中报季盈警成灾，哪些公司可逢低捡漏？

又到一年中报季。近期，港美股上市公司正紧锣密鼓筹备上半财年的成绩单，虽然不少公司尚未公布详细中报业绩，但也在陆续提前发布盈利预告，告知投资者上半年大概的业绩表现。

与往年相比，由于公共卫生事件产生的不利影响及全球宏观环境的剧烈波动，导致盈利下降的公司数目显著增加，发布盈利预警的公司中不乏一些基本面扎实的明星公司，比如海底捞（06862）、复星国际（00656）、联想控股（03396）、新东方在线（01797）等。

智通财经梳理港美股已发布的盈利预告发现，公共卫生事件冲击之下，餐饮、旅游等行业受到的严重冲击，已陆续在盈利预告中逐一体现。

根据中国烹饪协会近期发布的餐饮行业复工复业报告显示，今年上半年，全国餐饮收入为14609亿元，同比下降32.8%。

公共卫生事件高峰期间，大量餐饮门店处于暂停营业状态，导致营业收入急速下降，随着卫生事件防控形势好转，餐饮行业响应国家号召，陆续复工复市，但客流及营收还未恢复到正常水平。目前，全国大部分餐饮企业的经营已经恢复到卫生事件前的七成至八成。在此期间，餐饮企业仍要支付房租、工资等多项成本费用，巨大的运营成本拖累了整体盈利能力。

相对于中小型餐饮企业，虽然大型餐饮企业的底子厚、抗风险能力相对更强，但餐饮行业港股公司的盈利能力明显受到冲击，海底捞、九毛九（09922）、呷哺呷哺（00520）均发布上半年业绩亏损预告。

7月6日，餐饮行业龙头海底捞发布公告称，预计上半年收入同比下降两成，预期净利润处于亏损状态。次日，九毛九也发布盈警，预计上半年收入较同期减少23%，净利润由盈转亏。7月23日，呷哺呷哺发布公告称，上半年预计亏损2亿元至3亿元之间，上半年收入同比下降29%。

盈警并不代表公司基本面的恶化。虽然海底捞业绩下降、发布盈警，但多家券商近期发表研报给予了“推荐”、“买入”等评级，认为海底捞上半年亏损在意料之中，公共卫生事件虽然对短期业绩造成不利影响，但公司的基本面仍存在，经营状况稳中小进，期待下半年稳定复苏。

再看旅游行业。旅游是一个受季节、假期、气候条件影响非常大，淡旺季非常明显的行业，公共卫生事件贯穿春节、清明、五一等多个假期，期间各大旅游景点关闭，大型文娱活动取消，居民纷纷终止出行计划，旅游业受到严重冲击，各类旅游类企业收入大幅下滑。从第二季度开始，出行人数才有所上升,本地及周边游率先恢复,逐渐扩大到出省旅游。

中国旅游研究院预计，2020年全年，国内旅游人次将负增长15.5%，全年同比减少9.32亿人次；国内旅游收入将负增长20.6%，全年减收1.18万亿元。

客流量断崖式下跌，对旅游企业构成了全面冲击。OTA龙头携程（TCOM.US）虽然还未披露二季报数据，但据其一季报数据显示，受卫生事件的影响，Q1营收同比降42%至47亿元，净亏损53亿元，预计Q2的净营收将同比减少约67%-77%，由此可见冲击之严重。

应对公共卫生事件，携程一方面在积极控制成本，另一方面联合行业发布复兴“V”计划，共渡难关。随着卫生事件的好转，国内旅行活动强劲复苏，势必带动携程业务的逐步恢复。

公共卫生事件不光直接冲击餐饮、旅游等企业，对投资控股性企业造成的间接影响也不可避免。

根据联想控股7月31日发布的公告，其上半年预计归母净利润为3至10亿元，较去年同期明显减少。其主要原因为金融资产公允值变动造成损失，神州租车上半年盈转亏给公司带来的影响，以及战略投资中的农业与食品板块、创新消费板块受疫情冲击较为严重。

上半年，因公共卫生事件以及地缘政治的冲击，全球股市震荡，金融资产公允值缩水难以避免。北京新发地事件的影响下，不仅是三文鱼，几乎所有海鲜水产都成了背锅者，产业链参与方均遭受重大损失，佳沃股份首当其冲。随着疫情缓解，农业与食品板块有望迎来较快复苏。

下半年以来，随着国内公共卫生事件逐渐得到控制，企业复工复产有序展开，各行业的复苏也将带动企业盈利能力的增长。在这次中报季中，包括上述企业在内的优质公司虽然发布盈警，但其业务基本面稳定，并未丧失增长潜力，短期内受偶发因素影响，利润虽有下滑，但长期看，这些企业受非常态因素的影响将逐渐减淡，业务运营有望恢复正轨。

投资者不妨留意这些虽发布盈警、但业务基本面健康的公司，或可逢低进入。