大和：上调创科实业(00669) 目标价至110港元，维持“买入”评级

智通财经APP获悉，大和目前将创科实业(00669) 目标价由75港元上调至110港元，维持“买入”评级。

大和发表研究报告表示，将公司2020-22年的每股盈利预测提高11-21%，以反映公司通过加快市场份额来实现更强劲的收入增长，预计随着公司下半年旗下品牌Milwaukee 的销售趋势上行，公司的增长动力将继续保持。

创科实业上半年销售收入同比增长16.3%。目前大和表示创科达到过去10年中的最佳业绩；同时实现双位数的收入增长，则显示公司正在扩大市场份额，预计未来至少3年公司将保持收入及盈利双位数的增长势头。

大和指出，公司旗下品牌Milwaukee 销售收入在上半年增长13.3%；创科整体电力设备部门销售同比增长14%；大和对此并不表示意外，由于目前许多美国家庭在隔离期间进行居家装修的缘故，大和认为公司下半年增长将回复正常，而Milwaukee 会再次成为公司最大的动力增长点。公司预计从2021年开始，Milwaukee 品牌的年复合增长率约为20%。

大和认为，即使Milwaukee 上半年没有改善收入组合，毛利率仍然维持在增长0.4个百分点的水平，这主要归功于公司增加发布利润高的产品和成本控制的改善。尽管未来发展前景并不是十分明朗，但公司重申维持毛利率每年增长0.5个百分点的目标。