大摩：料中国将重回牛市 上证看4400点 恒指看24000点

摩根士丹利发表亚太区及新兴市场明年展望报告表示，预计中国资本市场未来将重回牛市，上调上证指数基本情境预测目标，由3000点升至4400点，预计在岸企业明年每股盈利增长可达6%，相当于市盈率为22倍，目前估值为18倍，在“牛市”情境预测可上望4750点。

该行升MSCL中国指数评级由“与大市同步”升至“增持”，MSCL中国指数新基本情境目标，由60升至66点，此相当于预测未来市盈率12.7倍。

该行同时上调对恒指基本情境预测目标，由23000点升至24000点，相当预测明年市盈率12.6倍，预计指数自上而下明年股盈增长按年升3.1%，在“牛市”情境预测可上望30500点，相当于预测明年市盈率13.5倍。

大摩表示，上调对国指目标由9350点升至10200点，相当于预测2017年市盈率8.5倍，预计指数自上而下明年每股盈利增长按年升4.7%，在“牛市”情境预测可上望13000点，相当于预测明年市盈率9.4倍。

该行续称，由于美国的保护主义存潜在挑战，或有助于内地贷币政策于明年上半年维持宽松，加上中央控制楼市措施将令资金转往股市，风险则视乎政府是否出手干预。

该行旗下内地与香港焦点股票名单中，新纳入建设银行(00939) 及银河证券(06881)，同时剔出国药(01099)及中国燃气(00384)。

此外，大摩指，随着环球通胀及美元转强，预计将有利日本股市，一举升日本市场评级至“增持”，东证指数至明年底潜在升逾24%，以反映以美元为基础货币的投资者，将以日圆作对冲，同时日企的股本回报将达12年新高至9.2%，并分别预期美元兑日圆汇价将于2018年中达到130水平。

此外，日本经济增长表现胜预期、全球经济增长好于预期。该行同时预计新兴市场将迎来挑战，将评级由“与大市同步”降至“减持”，明年底美汇指数预期为109，而明年第三季的10年期美国国债息率预期为2.75%，因此汇价、债息、及本地息率预期将受压。