平安好医生(01833)引领互联网医疗新赛道：在线医疗收入同比增107%，打造全球专业医生体系

历史的演进如大江大河滔滔滚滚，总有新生力量站到风口浪尖。

近年来，互联网医疗成为“三医联动”的重要推动力量，随着互联网医疗接入医保、及更多在线医疗监管环境改善政策的落地，在线医疗行业迎来了腾飞契机。今年初，公共卫生事件推动医保支付制度的加速落地，则促使了互联网医疗平台有望实现其成长的加速跃升。

8月20日，医疗健康生态平台平安好医生(01833)公布了 2020 年中期业绩报告。2020年上半年，在严峻的宏观经济形势下，公司整体业务仍然录得了双位数增长，为2020全年更好的财报表现打下基础。

在线医疗翻倍增长提供业绩高增速底层动能

纵观平安好医生2020年上半年财报，公司在互联网平台运营、财务表现、业务拓展以及企业社会责任的方面都取得了亮眼的成绩。

智通财经APP了解到，2020上半年，平安好医生实现总收入27.47亿元人民币，同比增长21%。整体毛利率为29.9%，同比提升8.3个百分点。整体净亏损也同比收窄22%至人民币2.13亿元。

其中，对于上半年业绩表现的整体向上，公司核心业务——在线医疗板块贡献出了强劲的增长驱动力。2020上半年，平安好医生在线医疗版块实现逆市高速增长达107%，贡献收入达到人民币6.95亿人民币，业务占收比也由上年同期的14.8%上升至25.3%，增长近10个百分点。

在毛利率方面，核心业务版块在线医疗的服务品质、服务效率持续提升，业务版块毛利率达到55%，较2019年同期51%提升了4个百分点。

具体而言，与商业保险的合作及会员制产品仍是公司在线医疗板块的主要收入来源。2020年初，平安好医生将面市两年的首款会员产品“就医360”升级为“健康守护360”，实现会员产品收入超过200%同比增长，达逾4.2亿元人民币。

作为互联网医疗平台，会员产品收入增长的背后，则离不开用户增长带来的驱动力。据智通财经APP了解到，2020年初，平安好医生于公共卫生事件发生初期，在一天之内开通抗疫在线问诊专区。高峰期间，平安好医生平台累计访问人次超11.1亿次，APP主站新用户注册量达到了公共卫生事件之前的10倍，新增用户日均问诊量达到公共卫生事件之前的9倍。

截至2020年6月30日，公司注册用户数达到3.46亿，相当于平均在每四个中国老百姓中，就有一个是平安好医生的用户。上半年，用户日均咨询量也达到了83.1万，较去年同期增长26.7%。平均付费用户转化率达到5.1%，同比增加1.4个百分点，高速的用户增长及付费转化率提升，为公司上半年业绩增长提供了底层动能。

如今，随着公共卫生事件逐步得到控制，人们的生活逐渐恢复正常，激增的线上流量也随之回归常态。但事件之后，老百姓对于在线医疗的认知度和接受度迅速增加，政府、用户对互联网医疗服务的倾向和接受度也进一步提升。今年6月份，公司平台月活跃用户数达到了6730万，同比增长7.3%，当月付费用户数达到300万，同比增长32.3%，用户对于互联网医疗平台的认知及粘性得到进一步提升。

利好政策频发指明行业大方向

2019年8月30日，国家医保局发布《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》，首次将互联网医疗服务正式纳入医保支付范畴。2020年初，国家陆续出台多项政策进一步推动互联网医疗服务的医保支付。国家卫健委与国家医保局也接连发布了多项相关政策，大力推动、鼓励互联网医疗、互联网医院在线发展。

由于中国医保支付制度是国家统筹，地方政府属地化管理，各城市医疗保障局、卫生健康委员会根据当地医疗水平、医保支付能力等因素陆续出台相关政策细节并逐渐开展医保支付对互联网医疗服务开放的试点。截至目前，上海、浙江、江苏、四川、广东等省市已经将部分线下定点医疗机构(即线下医院)的常见病、慢性病的线上覆诊及线上购药纳入医保。

配合国家政策，平安好医生作为互联网医疗龙头之一也快速响应、积极全力布局业务。智通财经APP了解到，2020年4月初，平安好医生成为首个并是目前唯一一个接入湖北省医保在线支付系统的互联网医疗公司。截至2020年6月末，已有14个湖北省下辖的城市医保系统接入该省级平台，未来将逐步推向湖北省全境，覆盖六千多万湖北居民。

此外，截至2020年8月中，公司与福建福州市政府合建的互联网医院平台已投入运营，并陆续接入当地线下医院。在平台上，用户可进行在线问诊、处方购药，平台并支持医保卡在线支付。随着项目合作的逐渐成熟，上述项目对于公司日后在全国其他地方政府推进互联网医保支付则有着里程碑式的示范意义。

医保支付是中国互联网医疗的巨大蓝海，也是打通“医疗+医药+医保”三医联动的核心。随着互联网医疗服务纳入医保支付范畴的逐步落地，长远将提升内地医疗行业的效率，同时也将为相关企业带来可观的市场增量。

据花旗表示，常见病、慢性病患者于互联网医疗机构复诊可依规进行医保报销，相信线上医疗咨询、线上药品销售将逐步变得更重要，行业参与者将受惠。其中，华兴资本预计，受保健品和慢性病药物销售的推动，未来互联网+医药行业B2C市场将保持同比30-40%的稳定增速。

其中，平安好医生作为行业龙头之一，于2020年中已实现合作药店数目超11.1万家，较2019年底增加了超1.7万家。覆盖中国32个省，371个城市，并与近3,000个连锁药店品牌开展了合作。

今年，公司与合作药店推出了“中心仓”项目，旨在结合我们的第三方物流配送，提升同城药品配送服务的时效。截至2020年8月中，“中心仓”项目已覆盖全国40个城市，市区内可实现药品平均1小时送达，形成线上线下打通的生态闭环，进一步提升用户在线问诊购药体验。在政策利好之下，面对庞大市场增量的到来，平安好医生可谓是蓄势待发。

对此，摩根大通曾在研报中表示，未来12个月内，平安好医生将在多种催化剂的推动下维持强劲增长势头：1.利好政策的更新;2.与地方政府谈判取得突破性进展(如获得独立的社保报销额度);3.平安集团内医疗资源的进一步整合;4.新的合作项目公告;5.内部医生团队超预期的扩张速度。

全面战略升级聚焦医生、渠道、服务、技术四大层面

面对政策带来重大利好，行业面临深化升级，平安好医生也于2020年中提出了一个由医生、渠道、服务、技术出发的全面升级战略。

在医生层面，优质医生短缺是中国乃至全世界医疗系统的痛点，公司经过过去数年积累已建立了将近两千人规模的优秀医疗队伍，平台所覆盖全国的医疗专家也接近一万名。截至2020年6月30 日，平安好医生的自有医疗团队达1,836人，较2019年底增加了427人，增幅为30.3%;在线医疗服务共覆盖23个科室，进一步完善了平安好医生的医疗服务范围;AI辅助诊疗系统已经深入应用到自有医疗团队的全部科室，覆盖超过3,000种疾病的诊断知识。

未来，公司仍将持续加大投入，扩张自有医疗的规模。除扩张自有团队外，还将积极开展国内外的外部专科医生专家、名医大咖资源，打造更完善的多点执业模式下的全球医生体系。

同时，公司也正在打造医生工作台，无论是外部的名医还有自有内部医生，未来将会从医生工作台模式中获得学术资源、增加收入，提升在患者心中的口碑，提高在线服务能力，提升医疗效率。

在渠道层面，平安好医生渠道目前主要分为C端(用户)、B端(企业)、H端(医院)三个部分。其中，除了通过优质的线上医疗服务，吸引用户获取了C端大量高质量用户外，与商业保险的合作也成为公司C端用户来源的一个重要部分。

据智通财经APP了解，在一季度线下保单销售展业受公共卫生事件影响而停滞的背景下，公司通过平安保险代理人网络，在上半年实现了就医360(现已升级为健康守护360)销售额的同比强劲增长。

未来，平安好医生将继续提升服务水平，以期向全国平安保险代理人网络持续渗透，进一步拓展销售。在保险公司合作上，也将积极推动与平安保险等诸多兄弟公司的协同合作，同时积极探索与外部保险公司合作，夯实战略优势。

在B端渠道上，2020年上半年，平安好医生已为超500家企业客户提供了包括一对一私家医生在线问诊、线下医院门诊挂号协助、陪诊等一站式服务，客户涵盖地产、医药、零售等多领域。同时，公司积极探索企业客户渠道，为其员工和用户提供在线医疗服务，线下的检验检测以及体检。

值得一提的是，今年7月，公司也与德国制药企业勃林格殷格翰签署合作协议，携手打造中国首个线上慢阻肺全方位管理项目，探索慢病管理商业模式。以在线医疗为入口，多场景向外延伸了生态版图。

除此之外，平安好医生在H端渠道也于各地布局互联网医院项目，未来也将成为公司的渠道和流量入口。据智通财经APP了解，截至2020年8月中，公司已经与17家线下医院达成合作共建互联网医院平台的协议(不含福州项目)，其中10个平台已经由平安好医生完成建设并投入运营。

在自建互联网医院平台模式方面，公司已获得湖北省和银川市的自建互联网医院医保资质牌照。未来，公司将努力打造中国最大的在线医疗入口，覆盖超过三千种以上的线上常见疾病的诊疗。在借助互联网互联网医院获得当地线下医疗流量的同时，公司也将争取在线诊疗服务纳入医保支付系统，从而实现H端赛道突破。

在服务层面，平安好医生在线医疗服务未来将聚焦健康服务和医疗服务两个服务类型。其中，在健康服务中，健康以及亚健康管理可以提高用户黏性，培养用户更长生命周期，同时会带来更高质量的用户。除提供私家医生会员服务外，公司结合线下生态网络，包括药店、体检中心、医美机构、诊所等，可更好地为会员提供一站式服务。未来，公司将以私家医生作为健康管理的核心，在线上通过例如营养师、心理咨询师等向用户提供各种专业指导，涵盖健康和亚健康管理。

此外，在医疗服务方面，截至2020年6月底，平安好医生已经形成了线上用户服务覆盖广、线上诊断病种覆盖多两大优势。未来，公司将全面升级在线问诊服务，让用户以手机和其他智能终端为载体，通过图文、电话、语音、视频测量体征等形式，聚焦在皮肤、中医、妇产、儿科、泌尿外五大专科，更加强调专科概念。

与此同时，通过线下检验检测实现O2O的闭环，通过随访管家主动跟进复查和复诊的计划，并定期提醒，针对疑难杂症还可以提供线上的便捷转诊，多位专家和名医针对同一个案例进行会诊。打通线上线下资源，并打造更加专业的平台形象。

在技术层面，AI辅助诊疗系统由智能重症监护系统、AI智能辅助问诊系统，以及合理用药检测系统，还有我们的智能医疗安全的监控平台组成，为平安好医生平台的核心引擎，也是降低医疗服务成本的关键。

2020上半年，基于超60万的图谱，智能辅助的问诊系统已累计超过8.2亿人次海量问诊数据库，目前已经具备超过三千种疾病的诊断知识，并运用到自有的医疗团队全部23个科室。

2020年4月，公司也获得了WONCA世界家庭医生组织的认证书，并且获得了最高级别的认证，在全球上数首次。标志着平安好医生AI系统，达到了世界AI医疗技术的最高水平。未来，公司将持续优化智能辅助的问诊系统，通过积累更多真实问诊数据，进一步打磨AI技术精准度。

中长期来看，平安好医生将以互联网医疗模式先行者的角色，建立在企业端、保险端的资源优势。当前，行业无论在政策层面，还是在市场形势层面，均正迎来互联网医疗加速腾飞的契机。在已于行业中取得一些成绩的当下，平安好医生选择通过四个层面进行全面战略升级，则将为其在行业爆发点来临时抓住机会，赢得更多的筹码。