花旗“空翻多”：大幅上调标普500目标价14%

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美股涨势太强，以至于华尔街最看空的策略师都不得不重新审视自己的观点了——花旗首席美股策略师Tobias Levkovich似乎“空翻多”，上调了美股目标价。

Tobias Levkovich在最新研报中将标普500指数今年末的目标价从2900点上调到了3300点，上调幅度14%。

这使得Tobias Levkovich对于大盘指数的预期排名，从彭博名单中的倒数第二位，升至刚刚超过策略师中位数水平（3200点）。

而且，这已经是Tobias Levkovich几个月来第二次上调标普500指数目标位了。

尽管如此，最新目标价仍然比标普500指数的现价低了130多点——隔夜，指数收盘报3431.28点。这表明，Tobias Levkovich对于美股的立场很大程度上依然没那么乐观。

花旗也不是唯一一家上调美股目标位的国际银行。高盛和加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的首席美国股票策略师们最近几个月也都上调了各自的预期。

为何向市场投降了？

还是那句话：别和美联储作对。

Tobias Levkovich之所以上调目标价，理由就是美联储史无前例的宽松政策仍在起作用、负实际利率和指数突破技术阻力位也是考虑因素。

在短期层面，技术面因素似乎的影响力更大一些。Tobias Levkovich表示：“我们似乎正处于一个技术面压倒基本面的阶段。”

但从中长期层面看，美联储是美股背后最坚实的托底力量。“我们仍然认为市场跑得比应该所处的位置快了一些，但美联储将不惜一切代价阻止美国股市下跌。标普500指数会跌去500个点吗？不可能的。”

就目前来看，Tobias Levkovich担心，投资者已经变得过于自满，忽视了许多在过去可能具有破坏性的问题，尤其是估值太高了。

不过，他也承认基本面也不是一无是处，盈利数据确实比他之前预计的要好，而且卫生事件控制进展也还不错。

他补充称，如果市场出现了投降式抛售、上涨缺乏连贯性，那么就不会进一步上调目标价了。

摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson则认为，当前的美股反弹部分得益于美债收益率接近历史低位。未来几周或者几个月内，市场将出现对利率的恐慌，随之而来的是对增长的恐慌，那可能最终导致主要指数很快迎来首个像样的调整。

（编辑：曾盈颖）