青岛啤酒(00168)为何出手购买雀巢在华水业务 ？

本文来自微信公众号“小食代”。

雀巢在华水业务将出售给青岛啤酒集团(00168)的传言坐实！

就在刚刚，雀巢公司正式宣布同意与青岛啤酒集团在中国大陆进行战略合作，青岛啤酒集团将购买雀巢中国大陆的水业务。工商资料显示，青岛啤酒集团由青岛市国有资产管理局全资持股，青岛啤酒股份有限公司是该集团旗下上市公司。

笔者了解到，此次交易包括本地品牌“大山”、“云南山泉”，以及雀巢位于昆明、上海和天津的三家水业务工厂。根据双方的许可协议，青岛啤酒集团将在中国生产和销售“雀巢优活”品牌。

至此，雀巢将把其在中国的上述水业务转让给青岛啤酒集团，包括雀巢在上海雀巢饮用水有限公司、天津雀巢天然矿泉水有限公司和云南大山饮品有限公司的全部股权将转让给青岛啤酒集团。

雀巢今天在一份通报中指出，两家公司致力于无缝交接，“上述交易将不会影响消费者、市场通路、客户、售点和员工”。其还强调，雀巢倾力于在中国的可持续发展，并通过建立必要的生产布局来加强其发展承诺。

今天，雀巢并未同时透露本次交易的财务信息。

01、剥离本地水品牌雀巢在今天的通报中表示，雀巢在中国的水业务包括全球品牌“雀巢优活”和本地品牌“大山”、“云南山泉”。未来将保持并继续向中国消费者提供其标志性的国际水品牌产品（包括“巴黎水”，“圣培露”和“普娜”）。雀巢和青岛啤酒两家公司还表示，此次战略合作将实现优势互补、资源共享，双方共同致力于为消费者提供更好的产品与服务，为消费者的美好生活贡献新体验。笔者获得的第三方市场调研机构的数据显示，2019年，在中国瓶装水市场，按销量计算，雀巢旗下的云南大山的市场份额为1.3%，排名第8；雀巢优活则为0.4%，排名第11。另外，排名第一的是农夫山泉，市场份额为11.7%，随后依次是怡宝（10.4%）、景田（5.5%）、康师傅（5.3%)、娃哈哈（3.3%）等。笔者介绍过，今年6月，雀巢发布了饮用水业务的最新战略方向，并圈定了多个重点发展类别，包括标志性国际品牌、领先的高端矿泉水品牌及功能性水等差异化健康产品。但与此同时，雀巢也明确表示可能会卖掉一些不符合战略方向的饮用水业务，并要为大部分北美（美国和加拿大）饮用水业务探索战略选择，包括潜在的出售。2019年，雀巢饮用水业务的销售额达78亿瑞士法郎（约合人民币583.49亿元），而雀巢可能卖掉一大块的北美饮用水（国际品牌除外）贡献了超过40%的销售。后来，笔者从雀巢中国方面证实，中国水业务也被纳入了此次战略调整的评估范围。“与全球水业务的新战略方向一致，雀巢已经开始为中国市场水业务的未来探索最佳解决方案，包括潜在的出售。”当时，雀巢还向笔者强调道：“高端水业务，不在这次潜在出售的范围之内。”

02、水业务新策略落地

今天公布的交易，也代表着雀巢水业务的新战略已落地中国。在今年6月的新战略发布后不久，雀巢就相继出售了两项饮用水业务。今年6月底，雀巢圣培露称已将旗下瓶装水品牌Nestlé Vera转让给PET瓶制造商Sicon的新公司，出售资产还包括圣培露位于意大利四个区域的装瓶厂。紧接着在7月初，雀巢加拿大宣布，拟将雀巢优活（Pure Life）瓶装水业务出售给加拿大本地家族企业Ice River Springs，该交易有望在2020年第三季度完成。事实上，决定对水业务“动大手术”的原因在于，雀巢还是想把这块业务做得更好。在雀巢首席执行官施奈德上任后，饮用水被圈定为雀巢的高增长类别。介绍过，在2020年中期业绩会议上，施奈德重申饮用水继续是雀巢的四大高增长目标类别之一，但高增长类别并不意味着其在每个季度或每年都会实现高增长。他表示，饮用水业务曾经历过表现疲软的时期，而新战略正是为了确保令该类别在未来重返高增长状态，雀巢也从中受惠。施奈德称，相信高端和功能性产品存在对雀巢而言最好的机遇。事实上，此前雀巢水业务在中国市场也将高端化和和功能性作为探索的方向。在高端布局上，今年6月初，雀巢旗下意大利高端水品牌AcquaPanna普娜正式进入中国市场，并上市了多种包装规格产品。今年7月份，雀巢还在优活品牌下推出了定位“高端加强补水”的轻功能气泡水饮料。

03、新东家为何出手？

对于此次交易，相信更多人关心的还有：“新东家”青岛啤酒集团为何出手？笔者翻查资料发现，青岛啤酒集团早已开始尝试涉足饮料领域。去年7月27日，青岛啤酒在当地举行了旗下王子海藻苏打水的新品发布会。当时青岛啤酒集团党委书记、董事长黄克兴表示，该集团“用更宽广的视野、更高的目标要求、更有力的举措推动高质量发展，更好的满足消费者需求。”

事实上，青岛啤酒“跨界”饮品更早可以追溯到2000年。

据中新网2000年的报道，青岛啤酒股份有限公司和日本朝日啤酒株式会社合资成立了青啤朝日饮品有限公司。其中，青岛啤酒持股比例为40%，朝日方面持有60%股份。上述报道称，合资公司还有新建年产五万吨茶饮料项目的投资计划，产品将全部销售国内。在茶饮料投产之后，该公司还将继续开发生产矿泉水和纯净水等产品。多年后，青岛啤酒方面又买下了朝日持有的全部合资企业股权。笔者翻查青岛啤酒2019年报还留意到，该公司表示将“充分利用现有资源向其他酒类、饮料行业延伸发展，实现品牌、设备、产品等优势互补和渠道价值的最大化，不断创造新的增长点。”2019年，青岛啤酒的营业额和利润几乎完全由生产和销售啤酒而产生的。去年，该公司收入279.8亿元，净利润18.5亿元，毛利率为38.94%。而翻查即将上市的农夫山泉，这家被称为“水中茅台”的饮料巨头，去年其包装饮用水的毛利率高达60.2%。雀巢未披露其在华饮用水业务的毛利率情况。青岛啤酒董事长黄克兴今年3月在公司年报中表示，青岛啤酒在继续坚定不移做强做优啤酒主业的同时，公司发挥创新性思维，整合平台资源积极开拓啤酒+ ”新业务领域，打造与主业互补的多业态共赢共利生态圈，为长期可持续高质量发展奠定了基础。

(编辑：李国坚)