星巴克(SBUX.US)的建仓时机到了吗？

本文来自“英为财情Investing”，作者：李英维。

全球咖啡连锁零售巨头星巴克(SBUX.US)确实在今年以来的卫生事件中受到了沉重的打击。人们在家办公，店面关闭，无法经营早餐售卖。今年以来，该股股价累计仍然下跌3.32%。

星巴克周线图，来源：英为财情Investing.com

但是，“暗夜”终会过去，黎明似乎已经近在眼前。

在八月初英为财情Investing.com独家美股分析师Haris Anwar的文章中，他曾经表示，星巴克的买入信号来了。彼时至今，该股累计涨约13%。即使是近期业绩和股价好于预期，而且很多分析师在呼吁投资者关注或者买入这只咖啡巨头的个股，华尔街的投资者似乎也对公司的股票提不起兴趣。

星巴克二季度业绩亏损，但中国市场前景可期

星巴克此前公布的数据显示，公司第三财季营收42亿美元，市场预期40.59亿美元，去年同期68亿美元;净亏损6.78亿美元，市场预期亏损7.23亿美元，去年同期盈利13.7亿美元;GAAP每股亏损0.58美元，非GAAP下每股亏损为0.46美元;同店销售下降40%，市场预估下降42.8%;中国同店销售下降19%，预估下降21.7%。

需要注意的是，虽然二季度仍然亏损。但是，公司表示，一项关键销售指标在7月份表现积极，显示公司复苏势头正在增强。而且，中国市场是推动其复苏的关键因素。第三财季中，中国同店销售下降19%，预计到年底，其在中国的业务将大幅复苏，虽然卫生事件耽误了全球开店计划，但是公司2020财年仍会在中国市场至少新开500家新店。

与此同时，星巴克在中国推动了和阿里巴巴的历史性合作伙伴关系，星巴克的顾客可以通过阿里巴巴旗下的各大软件下单，包括淘宝、口碑、支付宝、饿了么等。阿里巴巴在中国拥有超过10亿的用户基础，这对于星巴克在中国市场的拓展大有裨益。

星巴克股价超卖，业绩显示出复苏劲头?

在卫生事件突袭以前，餐饮股一直受到重视。瑞信消费者部门的分析师Bhumika Gashti指出，餐饮业的股价和账面价值之比一般都维持在5年水平左右，而其他非必须消费品行业的市盈率高于这一水平。如果卫生事件危机没有永久性地摧毁餐饮业，那么，星巴克眼下的估值处于偏低的水平。

不同于此前撤回对于2020财年营收增长6%到8%的财务预期，目前管理层表达了对于下一季度业绩复苏的乐观态度。而且，路透的调查也显示，星巴克下一季度有望扭亏为盈，这无疑向市场释放了积极的信号。

需要注意的是，在基本面方面，没有什么比病例数的减少更能助推星巴克的股价，美国的新发病例在过去的两周里，分别下滑了20%左右。同时，达拉斯联储的人群流动性指数也有所改善——这个数据可以帮助投资者更好地评估出门人数的大小，从而判断经济复苏的前景。

华尔街投行看好星巴克股价走势，是时候建仓了?

此前，投资机构Stifel的分析师Chris O'Cull在此前的一份研究报告中，将星巴克的股票评级上调为“买入”，而且在上周结束时，星巴克已经累计上涨了10.29%。

Chris O'Cull相信，星巴克的同店销售额至少会达到华尔街的预期，公司一直在努力让更多的人可以买到咖啡，包括引入路边即取咖啡机等举措;另外，星巴克也趁卫生事件的助推加快了中美两国市场的数字化项目改进，顾客从中可以获得更多便利;此外，公司甚至引入了更多植物性的饮料来增加选择。

最让分析师印象深刻的是，在CEO Kevin Johnson的领导下，星巴克对于快速变化的“后卫生事件时代”消费市场的快速应变能力。Chris O'Cull表示：“在我们看来，投资者应该寻找那些愿意并且有能力快速创新以应对当前环境挑战的公司。尽管规模庞大，但是星巴克在这方面所具有的灵活度比任何一家餐饮企业都好。”

此外，财报公布后，包括Wedbush、巴克莱、Jefferies、Stephens等机构投行的分析师也都上调了星巴克的股价评级或者12个月目标价。根据英为财情Investing.com的一致预期工具显示，目前36位覆盖该股评级的华尔街分析师中，有13位分析师给予公司“买入”评级，还有22位分析师维持“持有”评级，1位分析师建议卖出。

值得注意的是，分析师还提到了星巴克的股价在踏上单边上涨趋势以前可能仍会经历波动和反复，“我们承认，目前预测星巴克大涨仍然为时过早，但是预计眼下公司的估值合理，从战术上来讲，随着获利预估更好地获得改善，投资者情绪也会随之改善。”

（编辑：玉景）