多种指标表明，黄金市场的回调似乎已经结束

智通财经APP获悉，分析师Stuart Allsopp日前发表文章称，随着基本面持续改善，黄金市场出现的回调似乎已经结束。过去一个月，通胀预期上升，美国通胀相关债券收益率创下历史新低，大宗商品综合指数创下新高，美元兑发达国家和新兴市场的汇率也创下新低。随着看涨三角旗形(Bullish Pennant)的形成，黄金的涨势将会恢复。

通胀预期触及年初至今高点

随着固定收益投资者的通胀预期上升，美国10年期盈亏平衡通胀预期触及年初至今高点。在3月份的低点跌破0.5%之后，目前10年平均通胀预期为1.8%，接近一年多来的最高水平。这一指标将进一步大幅上升，因为目前美国极端的财政和货币政策组合没有显示出结束的迹象。

实际收益率创下历史新低

由于对通胀的担忧加剧，投资者已将10年期通胀挂钩债券收益率压低至历史新低，目前为-1.1%。实际债券收益率是短期金价的主要推动因素，收益率创新低通常意味着金价即将创出新高。

大宗商品市场的复苏降低了下行风险

Allsopp表示，金价涨势要持续，可能需要看到更广泛的大宗商品综合市场出现相当大的上行潜力。大宗商品连续上涨了8%，这使得黄金/连续商品指数(CCI)比率从过高的水平上回落。

美元的下行趋势依然稳固

尽管金价仍低于8月8日的高点，但许多主要法定货币兑美元的汇率正处于新的周期性高点。美元指数处于2018年4月以来的最低水平，而摩根士丹利资本国际新兴市场货币指数(MSCI Emerging Market Currency index)处于今年3月以来的最高水平。

看涨三角旗形

从8月8日高点开始的回调已经形成了看涨三角旗形模式，而从高点突破趋势线阻力意味着更广泛的牛市趋势即将恢复。从长期来看，金价在2011美元的高点上方盘整将是一个积极信号。