港股打新 | 科利实业 (01455)盈利能力稳定，安全边际不高，预计上市后股价波动性较大

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科利实业 (01455)正在招股，申购截止时间2020年9月3日，下面胖猫第一时间为大家分析科利实业投资价值及申购策略。

招股概况：

股票名称：科利实业 (01455)

招股日期：8月31日-9月3日招股

发行股份：发行3.125亿股，其中90%为配售，10%为公开发售。

发售价：0.4-0.6港元

每手股数：5000股

所属行业：家用家电

发行市值：6.25亿

发行市盈率：14.41倍

入场费：3030.23港元

暗盘交易：2020年9月14日

上市日期：2020年9月15日

保荐人：创升融资

绿鞋：有

基石：无

科利实业投资价值分析

胖猫分析新股系列会对每一个港股及美股新股，根据公司成长性及行业类别属性，新股中签率，保荐人往绩，基石投资者往绩及市场氛围六大指标，综合评估新股的投资价值，具体评分标准如下：

以新股综合评分总得分为基准，从五方面来评估股份的投资价值：

1.公司成长性及行业稀缺性评分：1-20 分，20 分为最高分

2.新股中签率预估评分：1-20 分，20 分为最高分

3.保荐人往绩评分：1-20 分，20 分为最高分

4.基石投资者往绩评分：1-10 分，10 分为最高分

5、超额认购倍数评分：1-10分，10分为最高分

6.市场氛围评分：1-20 分，20 分为最高分

综合评分总得分 =(市场氛围评分 + 公司成长性及行业类别属性评分 + 新股中签率预估评分 + 基石投资者往绩评分+市场氛围评分+保荐人往绩评分)之总和

指标一、公司成长性及行业稀缺性(胖猫评分：16分/20分)

公司成长性分析

科利实业于1988年开业，于业内累积逾三十年经验，该公司主要按ODM模式从事设计、开发及制造个人护理及生活时尚电器。公司的客户主要为国际品牌拥有人，其产品主打美国、日本及欧洲市场，以2019年出口收益计，科利实业为中国第三大个人护理电器OEM/ODM服务供应商。

科利实业2018财年-2020财年，来自持续经营业务的收入收入分别为2.69亿元、3.12亿元、3.62亿元，复合年增长率约为11.52%;公司净利润方面，2018年-2020年，毛利分别约为3015万元、3382万元、4335万元，复合年增长率约为14.59%。

【胖猫分析】科利实业2018年以来，营收和毛利润稳步增长，但增速持续放缓。财务状况较为健康，只是盈利能力比较稳定。

【胖猫分析】近两年该板块上市的新股不尽人意，资本市场已经不待见改板块新股，行业发展前景较为一般。科利实业在业内虽然排名较为靠前，安全边际不高，市场竞争力不够突出。

指标二：新股中签率预估(胖猫评分12分/20分)

【胖猫分析】

1.预估人数在15万人认购，甲组一手中签率3%左右。

2.预估人数在10万人认购，甲组一手中签率5%左右。

3.预估人数在5万人认购，甲组一手中签率9%左右。

科利实业和濠江机电同时招股，且两只股票招股手数及回拨机制相同，科利实业中签情况可以参考濠江机电，胖猫预计5万人左右认购比较合理，按照5万人算，预计一手中签率9%左右，申购15手稳中一手，乙头分配460手左右，虽然中签率水平水平还行，但是科利实业无论规模还是实力均较为有限，安全边际不高。

指标三：保荐人往绩(胖猫评分10分/20分)

【胖猫分析】本次科利实业的保荐人和濠江机电一样也是创升融资有限公司，历史上共保荐了26家企业上市，首日录得18涨1平7跌，破发率约26.9%。整体业绩一般，仅最近的智中国际表现优秀，其余首日表现大都较弱，而下跌的个股则暴跌的居多。保荐人实力一般，保荐的个股跌多涨少。

指标四：基石投资者往绩(评分0分/10分)

无

指标五：超额认购倍数(评分12分/20分)

【胖猫分析】按照目前市场这个热度。应该不会超过5万人打，加上近期其他热门新股招股，该股最终超额认购倍数预计不超过15倍，不会触发回拨机制。

指标六：市场氛围评分(评分6分/10分)

【胖猫分析】最近来的新股认购火热，市场氛围较为火热，但具体到个股，大家还是会精挑细选，因此市场氛围指标对该股来说影响不大。

胖猫新股评分汇总：

指标一：公司成长性及行业稀缺性评分：16分

指标二：新股中签率预估评分：16分

指标三：保荐人往绩评分：10分

指标四：基石投资者往绩评分：0分

指标五：超额认购倍数评分：12分

指标六：市场氛围评分：6分

科利实业投资价值评分合计——62分

新股申购评级：

积极申购：综合评分总得分 >= 85 分

尚可申购：70 分 =< 综合评分总得分<85 分

谨慎申购：60 分 =< 综合评分总得分 < 70 分 √

放弃申购 ：综合评分总得分 < 60 分 √

胖猫点评

科利实业和濠江机电同时招股，又是同一个保荐人，很难不让我们拿这两个做对比，濠江机电我们在上一篇《胖猫分析 濠江机电(01408)打新分析及申购策略》中已经详细分析过这家公司的申购价值及策略，这里我们对比濠江机电来看，科利实业相比濠江机电公司质地及所在行业前景要稍微好点，但是同样存在实力均较为有限，未建立起护城河壁垒，安全边际不高，市场竞争力不够突出的问题。

从IPO的角度看，该股盘子细小，无基石，无稳价机制，估值不太便宜，预计上市后股价波动性会较大。保荐人过往业绩较一般。胖猫建议大家谨慎购买。

胖猫实操

胖猫拟动用5个账户，现金申购不超过10手。

（编辑：郭璇）