陌陌(MOMO.US)Q2财报电话会议实录：Q4核心频道直播收入将趋于稳定，预计三季度末推出SVIP套餐

智通财经APP获悉，线上社交网络运营商陌陌(MOMO.US)于9月3日公布了2020年第二季度财报，根据财报数据显示：

净营收38.683亿元(人民币，下同),同比下降6.8%。

净利润4.564亿元，同比下降37.63%。每股美国存托股(ADS)摊薄净利润为2.11元，去年同期为3.33元。

6月月活跃用户(MAU)为1.115亿，去年同期为1.135亿。

第二季度直播视频服务和增值服务的付费用户总数(不重复计算重叠部分，包括Tantan Limited(“Tantan”)的390万付费用户)为1280万，去年同期为1180万(其中包括320万Tantan付费用户)。

另外公司上半年净营收74.623亿元，同比下降5.2%；净利润9.953亿元，同比下降2.53%。

公司预计，2020年第三季度的净营收为37亿至38亿元，将同比下降16.9%至14.6%。该预测考虑了卫生事件的潜在影响，并反映了公司当前对市场和运营状况的初步看法。

财报业绩公布后，公司就投资者关心的问题召开了电话财报会议。

以下为智通财经APP整理的问答环节：

Q：公司整体的调整计划对下半年的收入会有什么影响？管理层能否就调整的具体影响提供一些定量指引？从陌陌核心的直播业务以及公司层面的整体业绩来看，管理层对长期收入趋势怎么看？

A：公司目前正在实施的调整计划涉及到产品和运营方面中许多不同的领域。一些措施在最初实施时会对一些顶级用户和顶级广播公司产生一些负面影响。

此外，公司还在对各机构的KPI系统进行调整，以及调整比赛项目的举办方式。原则是让系统注重内容的改进，而不是单纯地满足收入目标。

因此，投资者会看到这些方面的调整将会给收入带来一定的短期压力。公司正朝着第三个方向前进，包括举办一系列的推广活动，以恢复长尾内容生态系统。公司将进行相应的投资，将对毛利率产生一些负面影响。

在量化短期金融影响方面，公司目前所采用的不同措施中，那些短期影响相对较大的措施在八月初已经被部署了。大部分影响应在实施后的最初几周内显现，这意味着，最坏的影响很可能已经过去了。

公司在指引中，模拟了核心直播收入连续下降10%以上的情况。自8月中旬以来，内容生态系统出现初步改善的迹象，其收入也从8月初的低谷中逐渐复苏。公司相信核心频道的直播收入在进入第四季后将趋于稳定，并逐步上升。

就利润率和盈利趋势而言，公司对内容推广活动的补贴可能还会持续一段时间，直到整体调整方案达到满意的水平。这将使毛利率下降2到3个百分点。公司认为净营收在第三季度达到低位，随着整体业绩的持续改善，四季度净营收将会有所改善。

如果从中长期角度来看公司整体营收，核心的VAS业务一直以相当稳定的速度增长。同时，探探（Tantan）也是推动公司业绩增长的另一个动力，且目前正不断吸引新的付费用户。因此，即使是在公司在最严重的结构性改革的影响下，整体收入水平仍然能保持稳定的状态。

展望明年，受益于VAS业务和探探，公司将有很好的增长机会。对于核心的直播收入来说，随着过渡时期的结束，营收也会随之提高。预计公司明年的整体业绩将比2020年好得多。

Q：公司能就探探下半年的前景，特别是在付费用户和收入等关键指标方面谈下看法吗？

A：截至8月底，付费用户数量已经反弹至410万户，恢复增长并呈持续上升趋势。公司目前正在测试会员业务的差异化定价策略，以求最大化收益。但根据测试结果，这可能会减缓第三季度用户数量的增长，因为捆绑订阅套餐的平均价格较高。

对于直播业务，公司目前注重用户体验，将改进内容本身和推荐机制，以及更好地将直播整合到应用程序中。公司希望在今年余下时间营收的增长更多是来自VAS新功能，而非直播收入。

目前，VAS会员业务已于第三季度恢复增长。今年下半年，公司将重点关注日活跃用户数量（DAU）的增长。公司在三季度末推出SVIP套餐，也将是推动会员业务增长的另一个助推力。

此外，公司目前正在测试一些新的VAS功能，可能会在今年或明年推出，其中有些是基于订阅的。公司认为，VAS是探探的核心业务，将继续是营收组合中重要的部分。

Q：公司在当前的内容生态系统以及操作流程优化的过程中，可能会耗费相当的时间以及精力；那么公司将以什么样的标准去衡量这一过程的成功与否呢？另外，探探在去年6月份实现了业绩上的跨越性增长，那么公司对于未来营收组合的指引与期望是怎样的？直播板块以及订阅板块在收入中的构成比例是怎么样的呢？

A：首先公司将在几个关键业务板块进行调整，在去中心化方面，公司必须着重关注自付费贡献的最上级优质用户以及他们所带来的营收上的贡献；当然公司也会持续关注核心直播业务的付费用户数量。

而在内容改善方面，公司会计入各直播频道的日活跃用户数数量、他们所使用APP的时间，以及每日活跃频道的数量及各自的播放时长。对于一些更深层次的产品调整，公司将从不同阶段的不同变量因素入手。公司认为这是一个可以进一步讨论的策略方向，而公司也会在接下来的时间内认真对这一问题进行深入分析。

而除了以上的可量化影响因素以外，其他一些更定性的衡量影响因素也是公司重要的战略组成部分，而公司当前的重点就是保障公司的运营策略处在一个正确的前进方向上。而这些因素包括：直播频道是否能够对用户产生吸引力、APP每日的PK环节以及主播的竞争性节目是否能够吸引到足够的流量、付费用户的服务体验以及对直播节目的整体感受、基于以上因素是否能够建立起一个良性的营收利润循环，这些都是公司的重要考量范畴。

最后公司需要指出的一点是，公司内容生态系统的策略性更迭并不是一蹴而就的，这需要公司的审慎、时间以及对未来长远的规划，这毫无疑问是一个渐进的过程，公司目前希望用6个月的时间来推动内容生态系统上的量化以及可定性的更新换代，大体是这样。

另外，就每用户平均付费收入这个角度去考虑，探探和陌陌的定位是类似的，而随着新一代消费者消费能力和观念的提升，探探的增长潜力甚至在陌陌之上。

但从收入组合的角度出发，陌陌和探探的定位则有所不同，探探则更加侧重于用户体验方向；所以公司认为探探的核心用户增值服务(VAS)在收入中的所占比例很可能会超过直播部分所占的收入比例。

Q：请问公司能够提供关于线上交友这一业务的最新行业竞争态势吗，另外公司对于探探的营收最低预期和公司对盈亏平衡调整后的业绩指引是怎么样的？

A：从行业竞争这一角度来入手的话，公司当前并没有特别关注当前行业的竞争态势，而公司当前也没有感受到这一行业愈演愈烈的竞争趋势，另外当前环境下，很多单身的年轻人士也很可能在线下遇到合适的另一半。而公司是当前市场的领导者这点无可厚非。

另外任何开放性的社交媒体网络竞争都会最终归结为一个问题，就是哪一家公司提供的产品具有更好的客户适配性以及能否与用户流量建立起稳定的双向互动关系。从这个方面来说，陌陌的开发团队已经具有超过9年的一线经验，探探的开发团队大概有6年的一线开发经验，在这大概10年的时间里，公司看到了用户消费行为以及价值导向的变化；而公司也经历了数次直接或间接激烈的行业竞争，其中一些竞争焦点在于线上开放型社交媒体对于用户流量的争夺，而另外数次竞争的压力则来自于已经渗透到生活方方面面的一些APP打算继续多元化他们的业务基本面，这毫无疑问将为公司所处行业态势带来压力。

所以公司也很高兴的看到经历过这么多年的风风雨雨，陌陌依然处在行业的一线水平并且继续作为行业的领先头牌而继续存在；这也从侧面说明了陌陌和探探的开发团队在一线摸爬滚打所探索出来的经验和能力，公司也有信心继续在网络社交平台这一行业占据头部位置。

同时公司目前已经搭建起了完善的运营体系，并且团队愈加专业化，他们将负责定期分析市场态势和行业竞争格局，这就确保了公司能够在第一时间对行业状况发生改变做好准备，这也是公司能够保持行业领先的一个重要和原因，所以公司认为投资者不必为公司所面临的激烈竞争态势而感到过分担忧。

在第三季度，公司会投入更多的资源来扩大我们的用户基数，因为暑假的这几个月时间是一个进行市场营销的黄金时机，因此对比第二季度的公司业绩，净利润水平很可能环比持平。

而进入第四季度，公司的营收水平将得到进一步改善，无论从用户增值服务还是直播业务。所以公司即便在当前的市场环境下加大市场营销的倾斜力度，公司仍有可能在今年实现营收平衡，但这并不是公司战略的主要目标。

而且公司强劲增长势头的利好应该会持续到明年，所以2021年对于探探来说依然会是实现盈利的一年，除非2021年出现了绝佳的投资机会，在这种情况下，公司可能会以牺牲盈利能力为代价来实现这样的绝好的投资机会，但是目前为止公司还没有看到这样的迹象。