股市暴跌谁最受伤？个人投资者再次遭重

智通财经APP注意到，周四纳斯达克的暴跌给投资者上了惨痛的一课，投资者看见了期权市场的杠杆是如何崩溃的。

基准指数的跌幅已经够大了，纳斯达克100指数(Nasdaq 100)的跌幅达到6%，相当市值蒸发了7300亿美元。在单股股票合约中，一些杠杆工具在几个小时内就被市场的波动抹去了。最近几周，看跌期权、尤其是看涨期权的交易量呈爆炸式增长，其中很多是指单个交易员的小额交易。

虽然在市场暴跌时从期权中找出令人震惊的损失并不难，但今天多头的损失尤其令投资者痛心。苹果(AAPL.US)执行价为125美元的看涨期权将于明天到期，结果当日苹果股价下跌8%，至121美元。押注特斯拉公司(TSLA.US)在周五到期前涨至500美元的看涨期权价格下跌了90%，该股跌9%，至407美元。对Zoom视频通信公司的看涨期权执行价为420美元，但随着股价触及381美元，这份期权实际上变得一文不值。

期权市场上的个人投资者越来越多。目前，离到期日不到两周的个股期权成交量占期权成交量的69%，与7月底75%的峰值相差不远。高盛(Goldman Sachs) 2013年的数据显示，7月底的峰值为创纪录的75%。据BTIG LLC说，投资短期性合约是散户交易员的一个明显特点。

BTIG首席股票和衍生品策略师朱利安•伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示:“散户投资者一直是看涨期权、短线周债和月债的强劲买家。”“这是你在2000年完全看不到的动态，因为那时你没有短期期权，但那种积极投资的热情是我们在2000年互联网泡沫前看到的不可缺少的一部分。”

个人投资者比以往任何时候都更加乐观。据日晷资本研究公司(Sundial Capital Research Inc.)的数据，上周在美国各交易所，人们购买的看涨期权合约比看跌期权合约多2200万份，创下纪录。

Miller Tabak + Co称，在周四暴跌之前，看涨期权的旺盛需求迫使交易商重新调整对冲策略，在此过程中买入股票，形成看涨的"雪球"。

“经纪商通过购买标的股票来对冲自己。随着股价继续上涨，这会给人们信心，让他们购买更多股票和看涨期权，整个市场会自我消化。”“所以它会越走越高，而问题是，同样的事情也会在下降的时候发生，这就是我们所看到的。”