拉加德：欧元区经济将在三季度强劲反弹 对欧元涨势不太担忧

智通财经APP获悉，周四(9月10日)，欧洲央行公布利率决议，宣布维持利率和抗疫刺激计划不变。之后欧洲央行行长拉加德发表讲话表示，数据显示欧元区经济强劲反弹，但活动水平远远低于卫生事件之前的水平。

欧元区经济

拉加德称，不确定性打压消费者支出、企业投资，经济复苏的力度仍然受到不确定性的影响，但欧元区经济的反弹情况基本符合此前预期。需求已经显著恢复，能源价格下降抑制了通胀，充足的货币刺激仍然是必要的。

拉加德重申了欧洲央行的政策声明，欧洲央行的刺激正在提供至关重要的支持。良好的金融环境支撑了欧元区经济，数据和调查将表明第三季度GDP将强劲反弹，但新的感染病例数对短期前景不利，进一步持续的复苏高度依赖于卫生事件的发展。

通胀及汇率

拉加德表示，欧元区消费出现显著复苏，未来几个月整体通胀将保持负面，风险仍倾向于下行。欧元将对通胀施加下行压力，基于市场的长期通胀前景黯淡。欧元汇率升值将有助于缓解价格压力，从中期来看，需求的复苏将给通货膨胀带来上行压力。

欧元升值给物价带来了负面压力，因而欧洲央行必须仔细监控汇率。欧洲央行上调了2022年核心通胀预期，将会对外汇汇率进行监测。欧洲央行也讨论了欧元的升值，但欧洲央行不以汇率为目标。

拉加德强调，欧洲央行将谨慎评估欧元对通胀的影响，如有必要，将使用所有可用的政策工具，正仔细观察外汇对中期通胀的影响。但拉加德不会就汇率水平置评。

量化宽松

拉加德认为，雄心勃勃、协调一致的财政立场至关重要。财政措施应该是有针对性的、临时性的。紧急抗疫购债计划(PEPP)购买计划一直是有效的，高效的，很可能会使用紧急抗疫购债计划(PEPP)的全部额度。利差和收益率“几乎”回到卫生事件之前的水平，证明采取的财政行动是正确、及时、有效的。

拉加德注意到美联储的政策审查，认为预先判断将要进行的战略审议是不明智的。2020年9月的预测显示欧元区经济未出现通缩风险，而之前6月的通缩风险更高。

此外，拉加德称也正在密切关注英国脱欧谈判情况，希望英国脱欧谈判的结果将带来有利的结果。

拉加德称，目前还没有讨论扩大紧急抗疫购债计划(PEPP)，希望在审查期间发出指示，而不是做最后的决定。

机构点评

对于拉加德的讲话，分析师Piotr Skolimowski表示：在汇率问题上，拉加德基本上表示，欧洲央行将静观欧元今后的走势。显然欧洲央行认为欧元走强并不像大约两年前那么令人担忧，当时欧洲央行表示汇率波动是不确定性的一个来源。拉加德表示规模为1.35万亿欧元的PEPP非常有可能会全额使用，这说明管委会接近就此达成一致。前段时间公布的7月欧洲央行会议纪要表明，当时委员会内部存在分歧，部分委员认为PEPP规模是一个上限，而不是一个目标。

分析师Seema Shah表示：欧洲央行将欧元区2021年的通胀预期略微上调，尽管这表明其跟随美联储脚步重新审视通胀框架的压力没有那么大，但压力肯定是存在的。此外，市场知道，欧洲央行在削弱欧元方面实际上能做的很少。利率已经低到几乎不能再低了，各种资产购买和贷款计划规模已经相当庞大。更重要的是，欧元走强是有充分理由的：经济活动改善、卫生事件相对可控等。

高盛资产管理宏观策略师Gurpreet Gill表示：根据今天的会议声明，我们预计欧洲央行将在可预见的未来持续实施宽松货币政策。鉴于卫生事件演变的不确定性，欧洲央行继续将前景风险定性为倾向于下行。无论如何，我们预计资产购买计划和使用贷款工具仍将是欧洲央行的首选政策，而不是实施更深程度的负利率。

分析师Yohay Elam表示：欧洲央行行长拉加德表示，不以欧元汇率为目标，这推动欧元兑美元升至1.19水平上方。但由于该行将卫生事件视为重大的下行风险，欧元的涨势可能有限。