流动性充沛加现金消耗改善，西南航空(LUV.US)或是押注航空复苏的好选择

智通财经APP获悉，自从今年早些时候卫生事件导致航空旅行需求大幅下降以来，建立和保存现金储备一直是航空公司的任务。西南航空(LUV.US)在这方面一直处于行业前列。上周三，这家廉价航空公司发布了最新数据，下调了对第三季度现金消耗的预测，原因是休闲旅游预订量持续改善。

另一个进步

在第二季度，西南航空的现金消耗迅速改善，从4月份的平均每天3000万美元降至6月份的每天1600万美元。但与其他航空公司一样，由确诊病例在美国许多地区重新出现，包括佛罗里达、德克萨斯和亚利桑那等关键市场，西南航空7月份的订票趋势急剧恶化。因此，根据第二季度的财报，西南航空预计第三季度核心现金消耗平均为每天2300万美元，与第二季度的总体表现相似。

幸运的是，8月和9月上旬，美国每天新增病例数迅速下降。因此，航空旅行需求开始再次改善。

一个月前，西南航空公布的数据显示，7月份核心现金消耗平均为每天1700万美元，比最初的估计高出100万美元。此外，该公司指出，8月份休闲旅游需求开始出现轻微改善。因此，该公司将第三季度核心现金消耗预期从每日2300万美元下调至每日2000万美元。

西南航空上周表示，8月份日均核心现金消耗为1,900万美元。该公司还表示，从上个月开始的需求小幅上升一直持续到9月份。再加上与夏季相比，今年运力的同比降幅更大，这将使减少“烧钱”的工作取得进一步进展。就整个第三季度而言，该航空公司目前预计核心现金日平均消耗为1700万美元。

资产负债表仍然强大

西南航空在航空业拥有中最好的资产负债表。在这一年里，通过增发股票和可转换债券，参与联邦政府的工资支持计划，以及发行大量新的有担保和无担保债券，该公司增强了其资产负债表和流动性。

截至9月15日，西南航空的资产负债表上有148亿美元现金和投资，低于四周前的152亿美元。这些现金储备超过了公司的债务负担。

此外，由于现金消耗放缓，西南航空的流动性正在扩大。根据第三季度每日1700万美元的现金消耗预测，该航空公司的现金足够维持28个月以上。该公司还有120亿美元的未担保资产(不包括忠诚计划的价值)，如果有必要，这些资产可以用作额外债务的抵押品。

短期风险依然存在

在最近的投资者更新中，西南航空公司将需求描述为“不同地区的不一致”，并表示将“在这种不确定的需求环境中保持谨慎”。事实上，一些警告信号正在出现。近几周，欧洲出现了第二波病例。就在过去的几天里，美国报告的新病例数量又开始攀升。

今年秋天，美国是否会再次出现卫生事件高峰，现在下结论还为时过早，但随着许多学校和企业重新开学，这种预测当然是有可能的。近几个月来，美国的航空旅行需求一直与卫生事件的传播高度相关，因此对航空公司来说，卫生事件的大规模爆发将是一个坏消息。

这恰恰凸显了西南航空一流资产负债表的重要性。该公司手头有近150亿美元现金和投资，以及充足的借贷能力，在等待卫生事件结束和持续需求复苏开始之际，它不必担心现金不足的问题。这使得西南航空公司的股票成为那些希望押注航空业最终会好转的投资者的可靠选择。