中信证券：特斯拉(TSLA.US)电池日或将带动电池行业技术变革，电动车供应链有望受益

本文来自“中信证券研究”，作者宋韶灵、许英博等

▍特斯拉“Battery Day”将于北京时间9月23日凌晨4:30举办。

预计特斯拉(TSLA.US)将在“Battery Day”上发布一系列特斯拉关于电池的新技术，考虑到特斯拉在电动车和储能上对能源革命的追求，此次发布的各项技术预计将以降成本为核心，通过对电池材料化学体系、电极体系结构、电池制备技术等进行创新，提升电池的能量密度、循环寿命、安全性等。

▍已在电池领域布局，可能涉及多方面技术。

特斯拉在电池方面已有布局，包括收购Maxwell、自建电池工厂等，并预计将在 “Battery Day”发布相关技术，我们猜想电池日发布的新技术可能会涉及的几个方面：1）大圆柱电池，有可能采用42700大圆柱电池；2）硅纳米线负极，提升能量密度，有效解决插锂后体积膨胀问题；3）下一代单晶正极材料及新型电解液，单晶材料有效提高稳定性，新型电解液提高综合性能；4）干电极技术，不使用溶剂，提升热稳定性；5）无钴技术，降低钴用量。

▍特斯拉积极推动电池降本增效，供应链有望受益。

特斯拉积极推动电池技术进步，降本增效，供应链有望受益：

1）特斯拉自产电池，中国锂电原材料、设备供应商拥有最强的全球竞争力，有望直接配套特斯拉，例如正极材料、负极材料、隔膜、电解液、导电剂、结构件等；

2）推动特斯拉整车进一步降本放量，利好特斯拉供应链，包括传统零部件、热管理、汽车电子等。

▍特斯拉电池新技术对第三方企业有什么影响？

特斯拉一直推动能源变革，而动力电池是燃油车电动化重要一环，特斯拉研发、技术、生产投入很大。考虑到特斯拉电池需求庞大（2023年超100GWh），以及电池行业自身特性（重资产、规模效应、技术密集型），我们预计特斯拉后续电池仍由松下、LG化学、宁德时代等三方电池企业与其共同供应。

▍风险因素：

销量不及预期，项目投产进度不及预期，技术路线更迭。

▍投资策略：

特斯拉未来有望推动电池技术进步、成本下降，进而推动电动车普及，加速汽车产业乃至能源行业的变革。中国电动车供应链、锂电行业各环节龙头具备全球竞争力，有望受益全球电动车放量，尤其是特斯拉供应链的相关投资机会更加明确：

1）锂电环节：宁德时代（电池），比亚迪(A+H)(01211)、恩捷股份（隔膜）、德方纳米（LFP材料）、璞泰来（负极）、新宙邦（电解液），天赐材料（电解液），建议关注科达利（壳体）、翔丰华（负极）等；

2）上游设备及资源：先导智能（设备）、杭可科技（设备）、赣锋锂业(01772)；

3）热管理领域，推荐：三花智控（热管理）、银轮股份（热管理）；

4）零部件方面，精选推荐：拓普集团、新泉股份，建议关注：旭升股份、福耀玻璃(03606)。

（本文编辑：孙健一）