全球市场情绪为何逆转？美联储释放“矛盾”信号

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随着卫生事件数据有所抬头，美股、黄金隔夜双双跳水：三大指数跌逾1%，纳斯达克指数跌逾3%。伦敦金现隔夜跌1.97%，收于1862.4美元/盎司。美股抛售也影响到全球市场风险偏好：9月24日日韩股市盘初走低，日经225指数跌超1%，韩国综合指数跌1.31%。

与此同时，前期走势疲软的美元指数、美债收益率出现反弹：美元指数隔夜上涨0.42%，达到7月以来的价格新高；美国10年期国债收益率从开盘的0.675%上涨至0.678%，对应债券价格高走低。

除了卫生事件数据影响市场风险偏好以外，美联储释放的“矛盾信号”也是导致风险资产遭到抛售的因素之一。尽管美联储一再强调维持宽松政策支持经济复苏，但市场期待的更多政策细节，以及加大资产购买规模等政策迟迟“缺席”。

另一方面，美联储官员近期的讲话也释放“矛盾”信号：芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)周二在讲话中暗示，美联储可能会提前上调基准利率，目前基准利率在0% - 0.25%之间。更高的利率可能会提振美元，并降低黄金相对于生息投资的竞争力。

“我们可以在平均通胀达到2%之前就开始加息，我们需要对此进行讨论，”埃文斯在一次由国际经济政策论坛OMFIF主办的讨论中说。分析师表示，这似乎与美联储失去政策声明后其他官员的说法不一致。但埃文斯周三表示，他觉得这些言论与9月份的政策声明是一致的，市场参与者应该明白，如果美联储工作得当，在一段时间内，2.5%的通胀率“很有可能”出现。

此外，隔夜美联储官员的讲话也表明，美联储内部对经济复苏的进展看法有所不一。波士顿联储主席埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）周三表示，尽管夏天的经济数据令人鼓舞，但他对经济前景的乐观程度不及许多同事。同时，美联储副主席兰德尔·夸勒斯对美国的经济前景感到乐观。

财政政策将成未来市场走势关键

美联储高级官员本周在演讲中呼吁采取进一步的财政刺激措施，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）出席了关于卫生事件危机的众议院选择小组委员会的会议。

芝加哥联储主席查尔斯•埃文斯（Charles Evans）警告说，重要的是美国政府在卫生事件期间增加开支以帮助经济，否则经济有陷入下行螺旋线的风险。埃文斯在国际经济政策论坛OMFIF赞助的一次讨论中说：“每周和每个月我们都不会重新获得额外的财政支持……如果没有衰退动力，我们可能会面临更长时期的缓慢增长。”

目前，美国政府在另一项财政刺激计划的提案中陷入僵局，部分人士希望美国政府在5月通过3万亿美元的援助法案后削减预算。出乎意料的是，在卫生事件反弹前市场对缺乏进展的反应有所减弱，这可能表明新措施的僵持局面已经被市场预期有所消化。

在3月卫生事件爆发以来，美联储已动用一系列史无前例的政策支持经济复苏。但随着卫生事件在欧美各国再一次蔓延，美联储未来政策空间有限，而财政政策将成为次轮卫生事件期间影响市场风险偏好的重要因素之一。

Glenmede Investment Management固定收益部门主管Robert Daly在接受Marketwatch采访时表示：“美联储正在寻找下一个财政刺激，货币政策已经完成。这是一个大问题，我们什么时候才能看到财政刺激在整个体系中发挥作用?这也是规避股市等风险资产走软的一大推动因素。”

（编辑：曾盈颖）