瑞银发表报告表示,内地经济增长放缓,农行(01288) 盈利缺乏催化剂,资本充足率只有10.4%,是国企银行中最低,贷存比也低于同行,将变相限制其高收益资产增长及贷款。该行将农行评级由“中性”下调至“卖出”,目标价由2.8港元降至2.7港元,预测市账率为0.54倍。
该行认为,农行需要发行新股集资或降低派息比率。该行预测农行今年盈利倒退2%,明年无增长。
瑞银表示,农行第三季不良贷款为国有银行中最高,达2.4%,国有银行平均为1.55%。考虑到不良资产增长较快,该行认为,农行盈利压力将不断上升。
此外,该行预计今明两年农行信贷成本分别为105点子及134点子,高于其他国有银行平圴的86点及102点子。