新一轮美股财报季或将超预期，为什么分析师却说未来情况喜忧参半？

智通财经APP获悉，华尔街重量级银行将于本周为新一季度财报季拉开序幕，摩根大通（JPM.US）、花旗（C.US）、高盛（GS.US）、美国银行（BAC.US）和摩根士丹利（MS.US）都将于本周发布第3季财报，或许将成为助推市场的积极因素。投资者准备迎接新一季度的企业财报，并密切关注经济刺激方案谈判进展。

QMA分析师Ed Keon表示：“从早前公布的财报来看，此次财报季可能好于预期，业绩指引看起来很好。”

过去一周，美股创下7月初以来最大涨幅，标普500指数本周上涨3.84%，纳斯达克指数涨4.56%，道琼斯指数涨3.27%。如果公司财报继续像第二季度一样超过预期，可能成为助推市场的动力。

此外，特朗普将新的经济刺激法案从白宫此前提议的1.6万亿美元提高到1.8万亿美元，但仍低于民主党人提议的2.2万亿美元新财政刺激方案，因此这一提议可能还不足以达成协议。 但Keon认为，即使现在没有就经济刺激方案达成协议，无论谁在选举中胜出，后续出台财政支持方案是势在必行的。

基于此想法，Keon把一些资金投入小型股，因为其相信，如果市场很快得到进一步刺激，投资者就会希望持有那些对经济走势敏感的股票。他表示，自己对市场相当乐观，与不到80个基点的10年期美国国债收益率相比，股市看起来还不算太糟糕。

Keon也提到，随着前副总统拜登扩大民调领先优势，市场情绪一直在上升，因为候选人领先的可能性越大，市场前景不确定性就越小。根据RealClearPolitics的数据，拜登领先特朗普9.7个百分点，而在前一周的早些时候仅领先6个百分点。他认为，从市场的角度来看，谁输谁赢并不重要，但需要有一个明确的赢家，这样投资者们才能松一口气。

根据Refinitiv的数据，分析师预计标普500指数第三季度收益将较上年同期下降21%，较第二季度30.6%的降幅有很大改善。

尽管分析师们的共识是第三季度整体收益将大幅反弹，但这主要是由贷款损失拨备和能源行业亏损减少推动的。排除这些因素，潜在收益增长预计几乎不会上升，而第三季度国内生产总值(GDP)增长预期上升，也表明宏观经济将出现强劲反弹。

不过，有分析师指出，市场是否会对业绩超过预期或选举不确定性做出反应，仍是一个问题。

National Securities分析师Art Hogan表示：“尽管本季度公司业绩很可能好于预期，但关键问题在于现在我们已经进入第四季度，许多经济指标却处于停滞状态。”他补充道，这可能会拖累第四季度的指引，并给一些业绩好于预期的公司蒙上阴影。

加上卫生事件病例持续上升，上周四公布的美国初请失业金人数的数据突显出就业市场复苏艰难。更重要的是，财报季的到来正值美国总统大选关键时期，也是美国企业财报最密集的一周之一。再加上市场对政府出台更多财政刺激措施前景的憧憬，可能业绩消息最后无法让投资者感到多少欣慰。。

目前来看，虽然有已公布财报的公司业绩好过预期，但它们并未赢得投资者的青睐。瑞银分析师Keith Parker表示，尽管财报优于预期，但已经公布第三季度财报的公司股价平均下跌了1%，这表明投资者设定的门槛更高了。

花旗分析师Tobias Levkovich表示，虽然情况比6月底要好。但业绩指引至关重要，该行认为公司管理层可能依旧会保持警惕。

另外，美国刺激计划短期内难以达成，相关消息或将继续影响市场。FundstratTom Block提到，特朗普似乎希望在大选前签署一项刺激法案，以帮助他连任。“仍有可能达成交易，但白宫过去7天来的信号不一，目前达成交易的途径尚不明确。”