迪士尼(DIS.US)会是压垮AMC院线(AMC.US)的最后一根稻草吗？

智通财经APP获悉，迪士尼(DIS.US)的资产重组之路可谓崎岖坎坷；但是迪士尼将优化内容货币化的决定意味着，它将继续优先考虑直接面向消费者的流媒体渠道来进行放送，而不是选择在线下影院放映，这显然使AMC院线(AMC.US)及同行业中规模体量较小的公司的发展前景埋上了一层阴影。

在为影院观众源源不断地提供票房大片方面，没有任何一家公司能顾做到像迪士尼这样运营的如此出色。2019年美国票房最高的六部电影均出自由迪士尼的手笔。因此电影院需要不断推出漫威、Lucasfilm、Pixar和迪士尼等巨头出品的叫好又叫座的电影吸引观众来到电影院。然而不幸的是，对于AMC院线来说，受众正在从电影院转向PC端以及手机客户端上的流媒体平台。

2020年对于电影行业来说可谓多灾多难；本月初，美高梅(MGM.US)决定将旗下007系列的第二十五部电影《007:No Time to Die》已经推迟至2021年上映，Regal Cinema的母公司Cineworld Group决定关停公司旗下位于美国的543家以及位于英国和爱尔兰的所有归属于Cineworld Group的院线机构。

但是AMC院线并没有对失去007系列的所有权而感到忧虑，但是宏观市场方面确实不容乐观；去年11月，迪士尼决定取消在电影院线上映由公司旗下的皮克斯工作室(PXLW.US)制作的原创动画《Soul》，并改为在圣诞节时，向所有在线上订阅迪士尼Plus的流媒体用户放映该电影。目前，迪士尼将如何处理2021年在影院上映的所有电影尚不得而知。有多少即将上映的电影还会出现在电影院上?或者有多少影片会像上个月的《花木兰》那样，以付费视频点播的形式来帮助迪士尼获得线上流量利润的双丰收，这到目前为止还都是一个未知数。但是为了吸引和扩大数字用户群体，迪士尼减少电影院线的放映项目似乎势在必行。

而《魔幻精灵2世界之旅》通过线上流媒体在全球收获超过1亿美元票房的时候，似乎预示着影视行业的游戏规则已经做出了潜移默化的调整。

当本周一迪士尼宣布将重组媒体和娱乐业务部门，并将重点放在其流媒体业务上的消息传出之后，B. Riley Securities宣布大幅下调AMC院线的目标价；无独有偶，William Blair宣布目前将完全暂停对AMC股票的投资，直到该公司的相关不确定性因素消除为止。

周二，AMC院线也对该消息迅速做出反应，但是反馈并不理想，AMC方面表示，虽然美国目前已经有494家院线重新向公众开放，影院开放率达到了AMC全体院线的83%，但自影院重新开放以来，线下观影人数下降了85%。而这个数据的可怕之处在于，上个月上映的《信条》被好莱坞大肆宣传之后，观影人数依然不及预期。雪上加霜的是，其他2020年上映的主要电影要推迟到2021年才会在影院上映，或者完全改为通过线上流媒体进行发布。

目前，AMC院线指出，如果线下电影院线的收入得不到改善的话，那么公司可能会在今年年底或2021年初陷入流动性危机。虽然当前AMC院线的行业竞争对手可正在减少，但是公司仍然被线下影院惨淡的经营状况所困扰。

AMC院线当前正在考虑包括申请破产在内的一系列选项，以期在卫生事件妨碍到电影院上座率、拖累制片公司供应影片之际减轻债务负担。截至2020年8月31日，该公司的现金余额为5.079亿美元，其中包括出售波罗的海剧院的3750万美元的初始收益。