城建设计(01599)：城市轨道交通，一块吃不完的“蛋糕”

年营收不过40亿元人民币(单位下同)的公司，却拿下了88亿元的大订单，可谓“蛇吞象”式突飞，为本已波澜壮阔的资本市场再增添一道靓丽的风景。

而这一家公司名叫城建设计(01599)，12月份的第2天，该公司便在“春城”昆明迎来了“开门红”。

12月2日，该公司与中铁电气化局集团有限公司(联合体)成功中标昆明地铁4号线PPP项目B部分，该项目是城建设计成功中标第一个城轨交通PPP项目，工程总投资约88亿元。

据悉，该PPP项目采用PPP+工程总承包合作模式，特许经营期30年，试运营期最多不超过2年。该公司占联合成立项目公司股权的68.64%，也就是说，城建设计拿到了约60.4亿元的工程投资，是公司迄今为止最大的项目之一。

城轨交通行业的“老字号”

智通财了解到，城建设计的业务包括城轨交通的设计、勘察、咨询、工程承包等。城建设计在城轨交通行业拥有悠久的营运历史并可追溯至1958年，当时的城建设计是为中国首条地铁路线北京地铁1号线的设计及勘察服务而创立的。

这次能拿下88亿元的大单，对于年营收不过40亿元的城建设计来说，并不是偶然。除了历史悠久，还是城轨交通设计总包服务行业的“一把手”。根据其在2014年6月份发布的招股书，截至2013年12月31日，城建设计已完成设计总包服务的城轨交通运营里程726公里，相当于总城轨交通路线的运营总里程的26.4%，在业内排名第一。

行业排名第一的城建设计，发展势头自然也是不逊色。上半年收入为19.74亿元，其中设计收入为10.24亿元，工程收入为9.5亿元，毛利增加39%至4.36亿元，净利润增加约20%至1.88亿元。

智通财经还了解到，2016年上半年城建设计签署68亿元新订单，同比增加45%。其中，设计新订单占31亿元，大幅飙升158%，而工程建筑新订单37亿元，增加6%，其在手订单增加到180亿元。而这次昆明4号线项目，城建设计合同的占比金额就达60.4亿元，几乎与上半年持平。

吃不完的大“蛋糕”

城建设计今年订单不断，得益于城市轨道交通行业的快速发展。

从国内看，根据中国城市轨道交通协会数据，2015年末，中国大陆地区共26个城市开通城轨交通运营，共计116条线路，运营线路总长度达3618公里。其中，地铁2658公里，占73.4%;其他制式(轻轨、单轨、城市快轨、磁浮交通、有轨电车、APM(自动驾驶))城轨交通规模960公里，占比26.6%。2015年新运营的路线长度445公里，同比增加14%。

2015年全国城轨交通完成投资3683亿元，同比增长27%，在建线路总长4448公里，可研批复投资累计26337亿元。截至今年2月份，共有44个城市的规划获批，规划规模4705公里。据不完全统计，截至今年2月份，规划投资规模超过1000亿元的有六个城市，六个城市规划路线投资共计10268亿元，占总投资的四成以上。

整个“十二五”期间，我国城轨交通完成投资12289亿元，投资额从2011年的1628亿元到2015年的3683亿元，短短五年间，增幅达126%。而2015年城轨交通完成客运量达138亿人次，而2008年仅为33.7亿人次，7年间几乎翻了4倍。

与此同时，城轨交通协会资料显示，“十三五”期间，预计我国的城轨交通投资规模将达到1.7—2万亿元。

行业的快速发展，源于政策不断释放的利好。据今年5月份发改委印发的《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》显示，在城轨交通方面，2016年到2018年，重点推进103个项目前期工作，新建城轨交通2000公里以上，涉及投资约1.6万亿元。

但如此巨大的投资规模，给财政带来了压力，也促使政府引进更多的社会资本参与城轨交通建设，而PPP模式便是有效的融资方式之一。通过PPP等模式，除了中国铁建、中国中铁等巨头分享这块吃不完的“蛋糕”之外，处于城轨交通产业上游的设计、建设类企业如城建设计等也将分一杯羹。

另外，从国际的角度来观察，目前中国的城轨交通的发展水平远远没有达到国外发达城市的平均水平。

据维基百科数据，截至2015年年底，北京和上海的城轨交通总里程数约631公里和621公里，拥有世界上最大的城轨交通网络，长期位居世界前两名。但城轨交通密度(城轨交通运营里程数/行政区域面积)仍远远低于国外主要城市。此外，根据赛迪顾问的研究数据，截至2014年年初，北京的城轨交通密度仅为0.044，不及东京0.489的十分之一。

无论从国内城轨交通规划的方向来看，还是从与发达国家城轨交通密度对比的角度来看，中国的城轨交通建设的发展空间非常巨大，而相关专注于城轨交通产业链上的设计、勘探、建造等企业的“春天”或将随着行业的发展而纷至沓来。

而众所周知，解决交通拥堵的“老大难”问题，仅仅靠限行等抑制需求办法是远远不够的，根本解决之道也许是增加供给。又如一线城市房价的飙涨，根本的原因之一便是土地供应的紧缺，而“重庆楼市”模式的大量增加供给而非抑制需求的方式或是破解难题的手法。不过，对于轨道交通行业来说，从发改委的城轨交通三年计划中，可以看到符合增加供给的发展规划。

但对于城建设计而言，如何抓住城轨交通行业快速发展这一腾飞的机遇呢?

在城轨交通行业深耕超过半个世纪，已完成设计的城轨交通运营里程在行业排名第一的城建设计，目前手上还持有设计及勘察业务所需的综合甲级资质，而根据住房和城乡建设部，该资质为我国设计及勘察范畴的最高资质。可见，城轨交通的设计、勘察及咨询可谓城建设计的看家本领，能拿下昆明4号线88亿元大项目似乎也说明了这一点。

体量虽不大，实力却不小的城建设计，自然不会错过“城轨交通”这场大盛宴。