财报前瞻 | 迪士尼(DIS.US)Q3利润率恐遭挤压，主题公园和电影业务何时重启将成关键因素

智通财经APP获悉，迪士尼(DIS.US)将于11月12日美股盘后公布其2020年第三季度财报。

业绩预期

市场预计该公司第三季度的收入将下降25％，至144亿美元。预期每股将亏损0.6美元，去年同期为1.07美元。

同时华尔街普遍预期，2020年前9个月，迪士尼的收入与去年同期几乎持平，因为其媒体网络部门、工作室娱乐(今年上半年)以及直接面向消费者和国际(DTCI)部门的增长抵消了主题公园和度假村收入的损失。

利润承压

然而，高利润率的主题公园收入的减少，以及DTCI部门在迪士尼+、ESPN+和Hulu的持续流媒体业务亏损，挤压了迪士尼的利润率。因此，迪士尼今年前9个月的营业利润和调整后每股收益分别下降了34%和53%。

短期内，投资者应该会预计，随着迪士尼将更多资金投入不盈利的流媒体平台，其利润率将继续收缩。但如果卫生事件过去了，迪士尼可以恢复原来的主题公园、电影和媒体网络业务的利润来补贴其流媒体生态系统的扩张。

上个季度，迪士尼已经迈出了复苏的第一步，逐步重新开放了主题公园，重新开始了电影和节目的制作，并恢复了ESPN的体育直播报道。

华尔街预计，迪士尼今年的收入和利润将分别下降7%和72%。但分析师预计，随着核心增长引擎的重启，该公司明年的收入将增长10%，利润将增长65%。

为了补充流动性，迪士尼暂停了分红，并发行了110亿美元的债券，同时进行裁员，并让前首席执行官鲍勃•伊格尔(Bob Iger)重新担任执行董事长，以帮助首席执行官鲍勃•查派克(Bob Chapek)度过危机。迪士尼最近还将其所有媒体业务合并到其新媒体和娱乐发行集团中，以优先扩大其流媒体生态系统。目前，该公司的付费用户已经超过1亿。