里昂：中国电信(00728)第三季增长逊预期 降目标价至2.8港元

智通财经APP获悉，里昂发表的研究报告指，将中国电信(00728)2021-22年盈测降5%，目标价由3.2元降至2.8元，维持“跑赢大市”评级。

报告指出，中国电信(00728) 第三季收入增长及盈利能力进一步改善，但增长幅度仍低于该行预测，整体服务收入则按年升5.5%至938亿元人民币(下同)，较该行预测低1.3%，而净利则按年升6.2%至48亿元，较该行预测低5.4%。期内流动服务表现胜预期，用户特别是5G方面的增长健康，5G套餐用户已达6,480万户，估计将超额完成全年目标8,000万户。考虑到5G ARPU高约一成，估计2021年将可带动公司整体ARPU重十增长。

而在固网业务方面，第三季相关收入增速加快至9.4%，并达504亿元，较该行预测低1%，增长主要是受惠宽带业务收入增长及云项目等带动，该另外公司亦积极与阿里云、腾讯等云服务供应商签合同，次季合同量达2.5万份，按年增46%，虽然相关收入会在未来两年显现，但该行仍估计下半年固网收入增长可达双位数。

期内公司EBITDA按年升1.3%至290亿元，较该行预测低3.7%，网络成本则温和增长10.6%，销售、一般及行政成本亦受控，但因为云项目方面拖累，其他开支按年大增26.9%。