新股研报 | 荣昌生物-B(09995)基石投资者阵容璀璨，主要研发针对新的靶点及深生物药

本文由“信诚证券”供稿，文中观点不代表智通财经观点。

荣昌生物-B(09995)

荣昌生物-B(09995)为一家正在进入商业化阶段的生物制药公司，主要研发针对新的靶点及深生物药，自08年成立。

招股日期︰10月28日至11月2日

上市日期︰11月9日

联席保荐人︰摩根士丹利、华泰国际、摩根大通

收款行︰中银香港、招商永隆银行

发售7,653.7万股，约90%配售，约10%公开发售，另有15%超额配股权

每股招股价为50.3元至52.1元，集资最多39.87亿元，上市开支约2.082亿元

按每手500股，入场费26,312.5元

以上限价52.1元计算，市值约249.22亿元

截至20年6月底 ，平均资产净值约2.6亿人民币

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

18至19年亏损分别为2.69亿人民币、4.3亿人民币，20年首六个月亏损为亏损2.49亿人民币，由于公司并未就任何候选药物进行商业化销售取得所需的监管批准，公司并未自销售任何候选药物产生任何收入。

自08年成立以来，公司一直致力于研发针对新的靶点、具有创新设计及极具潜力的生物药，旗下产品线主打3种具有高度特异性的核心候选药物，分别治疗自身免疫、肿瘤科和眼科疾病。

1. 泰它西普(RC18)，是一种同类首创已提交新药申请(NDA)及处于后期临床阶段的新型TACI-Fc融合蛋白，靶向与B细胞介导自身免疫性疾病有关的两个重要细胞信号分子B淋巴细胞刺激因子(BlyS)和增殖诱导配体(APRIL)。

2. Disitamab vedotin(RC48)，是处于后期临床阶段的抗HER2抗体-药物偶联物(ADC)，针对具有大量未被满足医疗需求的常见癌症，且是在中国进入临床开发的首个自主开发ADC。

3. RC28，是用于治疗眼部疾病的潜在同类首创血管内皮生长因子(VEGF)或成纤维细胞生长因子(FGF)双靶点融合蛋白。相比单靶点VEGF印制剂，RC28 有潜力通过VEGF及FGF双通道更有效地抑制与多种眼部疾病有关的非正常血管增生，并可能允许更优的给药方案

公司预料其研发治疗系统性红斑狼疮的核心候选药物「泰它西普」快将获批上市，该药推出市场的价格定位会考虑患者负担能力，及参考主要竞争对手的定价，长远而言希望该新药可早日进入国家医保名录。

对于公司是次招股与蚂蚁集团(6688)撞期，公司指是次上市是跟随公司自己的节奏，公司亦获得很多基石投资者支持，对股份成功发行有信心。

集资所得其中50%用于临床开发及商业化;25%用于拨付建造新生产设施以扩大商业生产产能;15%用于偿还荣昌制药的借款;10%用作一般企业及营运资金用途。

首次公开发售前进行融资︰

于19年12月至20年3月曾进行融资，当时发售价较中间价折让约66.46%至46.41%，并设12个月禁售期，其中前期投资者包括PAG、清池资本、Vivo Capital、奥博资本等多间知名基金

基石投资者︰

引入19位基石投资者，包括富达、贝莱德、新加坡政府投资公司、高瓴资本、中信产业基金、中国生物制药(01177)、新华人寿(01336)及奥博资本等，合共认购2.227亿美元股份，，按中间价计算，约佔发售股份44.99%，设六个月禁售期。

上市后主要股东架构︰

王威东先生及一致行动人士持股47.32%

其他前期投资者持股39.43%

公众股东持股13.25%

简评︰

荣昌生物-B为一家正在进入商业化阶段的生物制药公司，主要研发针对新的靶点及深生物药，自08年成立。

以上限价52.1元计算，市值约249.22亿元，荣昌生物作为仍在亏损的生物科技公司，收入非常视乎公司研发成果及药物推出市面的效率，投资者宜注意相关风险。

公司引入19名基石投资者，按中间价计算，合共认购约44.99%发售股份，数量较前几隻医药股为多，几乎全部都是着名基金或医药公司，阵容星光熠熠，对于公司是次招股与蚂蚁集团(06688)撞期，公司指是上市是跟随公司自己的节奏，公司亦获得很多基石投资者支持，对股份成功发行有信心。

（编辑：玉景）