担心股市波动？这家股息稳定的公司值得投资者关注

美股市场目前似乎正处于回调模式，对于寻求股息收益的投资者来说，现在是更新自己的观察名单、等待股票在被抛售时买入的好时机。

智通财经APP观察到，鉴于卡特彼勒(CAT.US)此前的派息表现(到目前为止，该公司的年度股息已连续27年增加)，而且管理层最近表示，预计明年的年度股息将再次大幅增加，寻求股息收益投资者应该开始关注该股了。

卫生事件的打击

与大多数公司相比，卫生事件对卡特彼勒的打击更大，其复苏可能在周期的后期到来。毕竟，购买其建筑、采矿、基础设施、石油和天然气以及工业机械所需的支出，通常都是在客户对市场感到满意的时候做出的。

此外，卡特彼勒的大部分设备都是通过独立经销商销售的。在经济放缓期间，经销商更倾向于消耗此前的库存。最终，这些经销商将再次开始订购其设备，但前提是销售已经恢复。因此，卡特彼勒的销售总是周期性的，在经济开始复苏和其营收开始真正反映复苏之间往往存在滞后。

下面的图表显示了卡特彼勒机器在经销商处的销售增长情况，因此当经销商的销售处于领先地位时，公司对经销商的销售也随着增长。如图所见，这是艰难的一年。唯一的亮点是，机器总销量似乎已经触底，但这也说明了情况有多么艰难，销售额同比下降20%可以被视为进入下一个阶段的指标。

经销商库存减少

在最近的第三季度财报中，还有更多关于经销商库存问题的坏消息。在财报电话会议上，首席执行官Jim Umpleby表示，“与2019年第三季度减少4亿美元相比，经销商库存本季度减少了6亿美元的库存。这个降幅比我们预期的要大。”他接着说，“经销商今年迄今已减少了18亿美元的库存，我们现在估计，到年底他们将减少约25亿美元的库存。”

经销商库存的减少对卡特彼勒造成了不利影响，导致其第三季度销量同比下降23%，今年前九个月销量同比下降25%。此外，Umpleby的评论暗示，第四季度将是另一个困难的季度。

股息能否保障?

该公司每股4.12美元的股息(股息率目前为2.7%)将使支出现金约23亿美元，而大多数收益投资者会问的问题是：卡特彼勒的股息能维持多久?

在此之前，管理层已承诺“在整个周期内”将其所有的机械、能源和运输自由现金流(FCF)返还给股东，回答这个问题的一个好方法是将卡特彼勒的FCF与其股息支付进行比较，看看覆盖率如何。

2019年投资者日上，管理层预测，在整个商业周期中，其FCF将在40亿至80亿美元之间。然而，那是过去，现在卡特彼勒的FCF已经跌破了这一区间的低端。

2020年前三个季度，卡特彼勒的自由现金流量为14亿美元；考虑到2019年第四季度的FCF约为19亿美元，该公司2020年的FCF约为33亿美元。这足以支付23亿美元的股息，因此投资者短期内无需担心这一问题。

长期表现

然而，考虑到当前季度预期的销售下滑，该公司显然不会在2020年重现2019年FCF的表现。很明显，卡特彼勒需要恢复收入和收益增长，才能开始重新实现FCF增长。

在这一点上，首席财务官Andrew Bonfield表示，他预计“终端用户需求在第四季度的降幅将低于第三季度”，鉴于2020年经销商库存将大幅减少，他表示，经销商可能会在2021年增加订单。此外，Umpleby表示，他对“我们在采矿业看到的情况感到很有建设性”，卡特彼勒正在为该行业的一些大型项目投标。

所有这些都表明，卡特彼勒的销售将在2020年触底，这意味着它们将在未来几年的销售额大幅增长。事实上，投资者一直愿意支持苹果的股票，因为他们认为苹果的销售将会复苏。2020年，苹果股价实际上上涨了6.3%。此外，卡特彼勒被视为基础设施支出法案的主要受益者。

投资者该如何选择？

总而言之，卡特彼勒的股息在短期内是安全的，是一只投资者在寻找可以在股市下跌时买入的股票，以锁定稳定的收益。毕竟，历史表明，该公司的销售额最终会回升，只是要为一些短期风险做好准备。

尽管如此，该公司的销售仍在持续恶化，而且它仍是一家周期性很强的公司。经济状况恶化的任何新迹象都可能导致建筑、采矿和基础设施项目被推迟或取消。因此，如果投资者担心卫生事件可能导致全球经济在2021年再次衰退，那么卡特彼勒就不是其选择。

否则，卡特彼勒仍是希望安然度过经济周期波动的寻求股息收益的投资者的一个有用选择。