新增用户有望实现超预期增长，Netflix(NFLX.US)值得入手吗？

智通财经APP获悉，Netflix(NFLX.US)第三季营收好于预期，但因新增订户不足，该股股价下跌。上周，受提价消息提振，Netflix股价一度大幅上涨，但由于美股科技股抛售的拖累，该股在本周有所回落。截至11月3日美股收盘，Netflix涨0.64%，报487.22美元。

海外公共卫生事件再次爆发，欧洲几个主要国家已经宣布了封锁。随着美国病例的激增，美国也可能会实施封锁措施。分析师认为，随着气温刚刚开始下降，疫苗可能在几个月后才能对大规模人群有效，严冬即将来临。

然而，公共卫生事件可能有利于Netflix的发展。由于全球范围内的封锁，该公司在2020年上半年新增了近2600万用户。该公司预计将在12月突破2亿用户的里程碑，并可能在明年再增加至少2000万用户。分析师表示，Netflix管理层在给出最新的业绩指引时，还没有完全考虑到公共卫生事件再次爆发带来的影响，因此，该公司新增用户量可能会高于管理层预期。

另外，Netflix宣布将再一次提高美国用户的订阅价格。不过与有线电视套餐相比，Netflix的服务仍然是非常便宜的，这次提价不太可能导致大量用户流失。最近美国和加拿大的每用户平均收入(ARPU)增长已经停滞，所以提价可能会提高公司的收入。

Netflix不再按国家细分用户，但如果用2019年第四季度的比例估计，约有6500万美国用户。如果每用户平均收入再增加1美元，年收入就会增加7.8亿美元，其中大部分马上就会变成利润。Netflix近年来开始产生了可观的盈利，其营业利润率从个位数增长到近20%。

上周四(美东时间10月29日)，Netflix的股价在宣布这一提价举措时大幅上涨，但由于科技行业整体疲软，该公司股价在本周晚些时候回落。截至周二(美东时间11月3日)，华尔街的平均目标价为545.12美元，这意味着较当前水平上涨了11%以上。未来几天，估计还有更多的分析师会上调Netflix的目标价。

分析师Bill Maurer表示，Netflix估值可能不像一些人想的那么疯狂。多年来，Netflix的市盈率一直保持在两位数甚至三位数的高位。有机构预测，到2025年，该公司每股收益每年至少增长22%。鉴于Netflix的交易历史和在市场的主导地位，Maurer认为其估值是当年收益的30倍是合理的，每股收益25美元意味着长期目标价为750美元。

鉴于华尔街在过去三年中已经将Netflix的平均目标价提高了大约330美元，Maurer认为，到2025年其平均目标还能再提高200美元左右。到那时，Netflix甚至可以产生足够的现金流来启动股票回购计划，这将进一步提高每股收益。该公司已经在其经营杠杆上显示出实力，其长期净利润潜力甚至可能超过华尔街目前的预期。

分析师表示，投资者应该重点关注Netflix，该公司可能会在公共卫生事件的再次爆发中实现超预期的增长。该公司每个季度都新增数百万用户，在美国的提价也将提振收入和利润。在上周科技股抛售的情况下，该股目前仍比华尔街平均目标价有两位数的上涨空间。