多项指标向好！手握27亿用户的Facebook(FB.US)还有多大的想象空间？

智通财经APP获悉，Facebook(FB.US)公布的Q3财报向人们证明了其强劲的实力。现在有必要重新评估是什么让Facebook成为了一项引人注目的投资，为什么其整体前景比以往任何时候都更加光明，以及为什么它还有很长的路要走。

月活人数不断增长

Facebook将其业务划分为以下四个地区:(1)美国和加拿大，(2)欧洲，(3)亚太地区，以及(4)世界其他地区。其用户增速一直保持在两位数，没有任何放缓的迹象。在最近一个季度，其平台上27.4亿的月活跃用户人数(MAU)，意味着12%的稳定增长率。其中，美国和加拿大的MAU数量为2.55亿，占两国总人口的近70%。

尽管该地区仅占公司总月活数量的近10%，但与其他地区相比，其每用户平均收入(ARPU)却更具优势。美国和加拿大地区的ARPU是欧洲的3.2倍，是亚太地区的10.8倍，是世界其他地区的17.9倍，主要由于美国和加拿大市场发展更为成熟，这意味着更高的用户参与度和用户变现能力，及更大的潜力可以为Facebook的广告收入创造了一个良性循环。

财务实力亮眼

Facebook在2012年5月进行了首次公开募股(IPO)，引发了市场巨大关注。然而，公司的股票并没有迎来暴涨。发行价为38美元，上市当天的收盘价为38.23美元，并且之后连续几周下跌，12月中旬的交易价为27.58美元，但这丝毫不影响该公司财务管理能力的出色表现。

在众多科技公司中，Facebook以零长期债务和120亿美元的现金储备脱颖而出，这也使公司得以将自由现金流用于日常运营。仅在过去9个月，公司资产就增长了近10%，至1464.4亿美元，而负债更是进一步下降，至287.1亿美元，降幅11%。值得注意的是，总股东权益上升到1177.3亿美元。作为投资者，这些都是投资价值不断升值的积极迹象，更何况目前来看Facebook的增长势头只增不减。

Facebook自IPO以来，其净利润复合年增长率为116%。同期，营收(40.88%)、每股收益(34.81%)和EBITDA(52.77%)的复合年增长率均低于净利润，凸显出公司从产品中提取价值的能力不断进步。

与去年同期相比，公司三季度营收增长了22%，净利润增长了28%以上。合计约为82.8亿美元和67.9亿美元。对于社交媒体类公司而言，用户规模和用户参与度是实现盈利的关键，在这一点上Facebook已经做到近乎完美。

Facebook的扩张史

回过头看，在2004年至2007年的短短三年时间里，便有9家公司试图收购Facebook，其中不乏谷歌(GOOG.US)、雅虎及微软(MSFT.US)等科技巨头。2006年，雅虎将出价提高到10亿美元。幸运的是，之后雅虎令人失望的季度业绩促使其将收购价格降低了2亿美元，从而强化了公司CEO扎克伯格不出售的信念。除了钱，人们想知道怎样才能说服这位哈佛辍学生放弃这家公司。据扎克伯格表示，雅虎对未来没有明确的想法，也低估了Facebook的价值。这是扎克伯格作为出色的资本配置者的根本驱动力，因为他不仅想像未来，更想与Facebook一起创造未来。

实际上Facebook做出多次并购交易。但可以发现，正是2012-2014年主要的三次收购，使得Facebook有了如今的5大社交产品矩阵：Facebook、Messenger、Instagram、WhatsApp以及Oculus。

据悉，Messenger从Facebook主应用中剥离而来，Instagram则是2012年近10亿美元买下，而WhatsApp和Oculus均是2014年耗费巨资收购而来。

从定位看，Facebook和WhatsApp定位相对大众化，Instagram主要面向年轻群体，Messenger还曾推出Kids版瞄准13岁以下用户。同时Facebook和Instagram分别对准偏爱文字和图片的用户，WhatsApp加入了企业用户和支付功能。而Oculus则是Facebook布局VR的重要一步。至此，Facebook旗下产品形成差异化，更好地覆盖了不同客户群的需求。

其中，最出名的并购交易莫过于收购Instagram。现在，Instagram的月活跃用户已超过10亿，其中包括Stories功能的5亿日活跃用户。值得一提的是，分析师对Instagram的估值超过1000亿美元，约占Facebook总市值的五分之一。

而Facebook最近在加密货币领域的布局同样令人振奋。有报道称，其则正在与一家名为Libra Association的瑞士财团开发Libra数字货币。分析师认为，如果该公司能够利用其用户基础，借助一个简单的全球支付系统为数十亿人提供服务，那么它将具有难以想象的普及潜力。

另外，就在上周，Facebook宣布推出免费的云游戏服务。虽然在可预见的未来，这款游戏只适用于安卓系统，但其将直接争夺谷歌、微软和英伟达(NVDA.US)在游戏市场上的份额。

结论

以4％的收益率来看，Facebook未来五年收入增长20％的前景似乎是可以实现的。不可忽视的是，针对大型科技企业的反垄断潮即将到来，此前，在对苹果、亚马逊(AMZN.US)、Facebook和谷歌这四大科技公巨头进行了16个月的调查之后，美国众议院司法反垄断小组委员会发表了一份报告，建议对反垄断法和执法进行改革。专业人士认为，这可能会给大型科技公司带来重大变化，比如分拆或分离部分业务，或者加大收购较小公司的难度。

尽管反垄断问题缠身，但分析师认为，这并不妨碍Facebook在社交媒体赛道上具备的领先优势，且公司拥有充足的现金储备，未来可进一步用于改善和发展其业务或进行战略收购。因此，现在所有关键指标较好的Facebook，很难让投资者对其视而不见。