财报前瞻 | 营收增速最受关注，Datadog(DDOG.US)Q3能否再度延续强劲增长？

智通财经APP获悉，卫生事件大流行使得居家办公成为趋势，受益于云应用程序监控服务需求的激增，数据处理公司Datadog(DDOG.US)股价从3月16日触及的52周盘中低点28.88美元飙升至11月9日收盘时的94.89美元。该公司将于11月10日美股盘后公布2020年第三季度的财务业绩，投资者能否期望其公布强劲的业绩表现再次推高其股价？

市场预期Q3其营收为1.4433亿美元，同比增长50.5%；每股收益预期0.01美元；非GAAP营业利润率预期为0.6％；运营现金预期为1430万美元。

过去一年中，其营收有100%的时间超出市场预期，每股收益有100%的时间超出市场预期。

过去三个月中，其营收预期被上调14次、下调0次；每股收益预期被上调15次、下调0次。

行业前景

今年，居家办公和远程教育等需求激增，带动整个云计算产业迎来加速发展。首先从需求端来看，公司业务云化已成为大势所趋，而今年这一进程得到了卫生事件的进一步推动，刺激更多企业选择加速向云端迁移。

Gartner统计数据显示，2019年全球云计算市场的总体市场规模达1883亿美元，其中SaaS是最大的细分市场。2019年美国SaaS市场规模达1095亿美元，占云计算市场总体规模的58%，而企业在云计算上的支出已达到1240亿美元。

据BBAE必贝证券分析，Datadog的盈利模式在于根据与用户签订合同的不同年、月来向客户收取各种产品的订阅费，而不是按照席位收费，因此同一用户内部有较强的推动更多开发人员或者IT用户使用Datadog的产品，进而推动在用户公司内部的产品推广。

凭借对各种计算环境的良好兼容及云原生架构的深刻理解等，Datadog迅速成长为全球云监控领域的一线厂商，并不断挤占传统IT系统监控厂商的市场份额。在ITIM领域，据Gartner数据，Datadog在2016-2018年的份额占比分别为1.6%、2.1%和3.9%，相对份额占比不断提升。

财务状况

2020Q2，公司实现营收1.4亿美元，同比增长68%；归属于公司普通股股东净利润为28万美元，与去年同期亏损393.9万美元相比转亏为盈。每股收益为0.02美元，而去年同期录得每股亏损0.17美元。BBAE必贝证券称，由于卫生事件影响，公司主营收入增速略有下滑，但此前均保持在80%以上的增速。

值得注意的是，公司高价值企业客户快速增加。截至2020年Q2，Datadog付费客户数量达到12150家，同比增长37.5%；ARR超过10万美元的高价值企业客户增长更为迅猛，2020年Q2数量达1015家，同比增长70.8%。

同时，公司不断对其平台及产品进行创新。2018年底，仅25%的客户使用了公司一种以上的产品；而截至2020年Q2，使用了公司一种以上产品的客户占比已经上升到68%，且超过15%的客户使用了公司四种以上的产品。

BBAE必贝证券指出，Datadog在北美地区的业务收入同比增长71%，而在其他地区的业务收入增速则低于北美地区的增速仅为61%，这意味着其海外市场仍有较大发展潜力。

未来预期

尽管Datadog在过去的季度里业绩表现强劲，但展望未来，该公司做好了减速的准备，预计三季度营收的年同比增长率将为51％，并预计第四季度其收入增长率将进一步放缓。

但不可忽视的是，Datadog同样存在着公司估值过高的风险，其同业企业New Relic(NEWR.US)预计下一季度收入增长率约为12%。尽管该公司曾经是该领域的热门股票，但在过去两年中，该股票的价值却下跌了一半。BBAE必贝证券提醒投资者，这个例子说明了尽管公司报告了强劲的增长，市场情绪会通过扩大倍数从而使股票走高，但是一旦其增长率开始下降，投资者便会冷静下来迅速兑现收益。

分析师指出，短期来看，营收增速将会是市场最为看重的运营指标，也是持续支撑Datadog高估值的核心；长远来看，其现金流及盈利能力仍有待时间的考验。