博实乐教育(BEDU.US)财报电话会议实录：卫生事件导致业绩指引悲观，将根据政策制定扩张计划

智通财经APP获悉，11月12日，博实乐教育(BEDU.US)公布了2020财年第四季度及全财年财报。

业绩摘要

博实乐教育四季度营收为6.52亿元（人民币，下同），同比下降8.4%；四季度每股亏损1.29元，上年同期录得每股亏损0.43元；调整后的EBITDA为140万元，同比下降65.8%。

公司2020财年营收为33.67亿元，同比增长31.3%;毛利率为36.3%，上年同期为38.1%。全年调整后的净利润为2.68亿元，同比下降17%；每股收益为1.34元，上年同期为1.97元。

以下是智通财经APP整理的问答环节摘要：

问：关于博实乐2021财年的业绩指引。我想知道管理层对这份业绩指引背后的假设是什么？比如假设从卫生事件中恢复了多少？以及海外学校和幼儿园目前恢复情况如何？

答：正如此前会议提到的，由于封锁和卫生事件的死灰复燃，其对我们的海外业务造成了严重影响。因此，目前的预测反映了公司的海外业务受到的卫生事件的影响。按照管理层的估计，如果一切恢复正常，在这段时间内对海外业务的影响可能会接近人民币3亿元。

同时管理层认为英国和美国的封锁会继续持续下去。因为管理层已经看到了9月份的入学人数，这比去年下降了很多，尤其是新生。我们建立新的预期模型是因为英国的新病例确诊高峰，我们预期第三次到第四次确诊高峰会出现在明年的4月和5月，虽然卫生事件最终会过去，但我们认为不会在明年一月之间结束，这就是我们的业绩指引比较悲观的理由。

当然，从辉瑞和其他公司都宣布了关于疫苗的消息，我们没有考虑到这一点，但现在对此感到非常乐观可能还为时过早。尤其是针对2021财年的业绩。就算疫苗开始供应，对我们的影响也只会体现在2022财年（2021年10月）之后。

对于中国境内，一切都恢复了正常，中国所有的学校都开放了。所以我们假设增长回到了卫生事件前的水平，正如之前提到的，管理层看到2021财年前两个月的学生入学率同比增长超过了9.9%。这就是国内的假设。

问：这是关于监管的问题。今天市场上流传的教育部回复《关于促进民办教育健康发展的提案》的内容，不知道管理层是否可以分享一下对这封信的看法？

答：今天早上刚刚公布的内容和一个月前有很大的不同，但具体要得听教育部的解释或评论。我们的扩张计划在2018年就开始规划了，但部分具体细节仍在敲定。但在我们得到一个更清晰的政策情况之前，我们在扩张计划上仍然保持保守状态。

问：公司提到教育科技将会是一个关键的推动力，在教育科技和补充教育，以及公司在海内外学校业务之间是否存在潜在的协同效应和交叉销售机会？

答：公司对学校的规章制度持非常保守的观点。一直以来，公司的运营规模、现金流保持稳定的增长，而这一趋势将延续下去。公司目前更关心的是开办新学校。国内的K-12学校将更加注重教育的质量和运营效率。

另一方面，补充教育是监管较宽松的领域，且教育科技业务处于正在增长的阶段，公司也发现了更多的机会。因此，公司认为可以利用K-12学校的资源去拓宽教育科技业务，而实际上公司已经开始行动了，例如，在线学校3i Global Academy。最重要的是，公司可以利用现有教师、教学课程以及海外学校资源，推动教育科技业务发展。

问：公司可否明确说明，未来收购增长的比例是多少?公司能否分享一些有关中国国际学校新生入学的消息?例如，在目前情况下，如何看待出国留学的需求？

答：公司给出的指引非常保守。从上市初期起，指引就不包括任何潜在的额外收购。

关于国际学校的问题，受公共卫生事件的影响，公司看到一些家长正在犹豫是否要把学生送到海外学校。即使他们想这么做，今年也很难做到，因为他们中的许多人甚至拿不到去海外的签证。此外，部分人还在观望美国大选的最终结果。

因此，公司看到的趋势是，卫生事件大流行下，更多的学生留在中国，选择去国际学校。不过，一旦国外限制措施被解除，对出国的需求将会回到原来的水平。

问：公司能透露Linstitute和Littleton的收购金额吗？

答：出于商业原因，公司暂不披露收购金额。