受Q3超预期业绩提振，大摩上调小鹏汽车(XPEV.US)至“买入”评级

智通财经APP获悉，小鹏汽车(XPEV.US)公布了上市后的首份成绩单，大摩将其评级上调至“买入”评级，升目标价至43美元。

财报显示，三季度小鹏汽车营收同比增长342.5%，汽车交付量同比增长265.8%。暴增的交付量也直接体现在销售收入上，今年三季度，其汽车销售收入同比增长376%。值得一提的是，今年三季度，小鹏汽车毛利率为4.6%，去年同期及今年二季度分别为-10.1%和-2.7%，首次实现毛利率转正。

大摩分析师Nick Lai表示，Q3财报是小鹏汽车近期股价波动的最大催化剂，其营收和汽车销量均好于市场预期，而净亏损也在不断缩窄。

作为一家将战略重点放在自动驾驶解决方案，并与同行相比具有明显差异化的电动汽车初创企业， Lai还将小鹏汽车视为“中国未来新能源汽车趋势”的主要受益者，并预计其渗透率将从2019年的不到5%增长到2025年的13%或更高。而从估值角度来看，小鹏汽车目前的股价对应其2025年预期市销率的3.5倍。该分析师预计五年后小鹏汽车的销售额可能增长至87亿美元，其复合年销售额增长率或将达到75％。

在追踪该股的分析师中，小鹏汽车获得“强烈买入”的共识评级，然而，在小鹏汽车股价飙升如此之高后，分析师们预计近段时间市场情绪将会冷静下来，并预计其股价在未来几个月或将有19%的下行空间。