德银：销量受国产Model Y影响小，给予蔚来(NIO.US)“买入”评级

智通财经APP获悉，在蔚来(NIO.US)发布财报前，德银分析师Edison Yu发布研报表示，预期蔚来公布的Q3财报将披露创历史新高的营收和利润。因此给予蔚来“买入”评级，目标价为34美元，较蔚来当前股价低了约25%。

今日上午，蔚来发布的Q3财报显示，总营收45.26亿元(人民币，下同)，去年同期18.368亿元，同比增长146.4%。净亏损10.47亿元，去年同期25.217亿元，同比收窄58.5%。第三季度汽车交付量为12206辆，而2019年第三季度交付量为4799辆，2020年第二季度交付量为10331辆。

同时该行分析师在研报中表示，特斯拉即将发布的中国制造的Model Y SUV不会对蔚来类似产品ES6和EC6产生太大的影响。他认为“虽然我们仍认为这是一种风险，但我们认为这只是暂时的阻力，未来蔚来的品牌知名度不断提高，以及行业对电动汽车的广泛推动，将足以抵消这一阻力。”

该分析师相信TAM(总可定位市场)对两家公司来说都足够大，两家公司会将重点放在从传统内燃机汽车上夺取市场份额上。特斯拉的市场进入将“随着时间的推移，从结构上从类似的燃油车车型那里夺走更多的份额，而不是蔚来，后者在价格上已经很有竞争力。

最后，Yu认为降价的影响将是短暂的。从10月份Model 3降价对XPeng P7 BEV轿车的影响来看，最初的销售压力似乎已有所缓解，11月份“很可能会出现环比下滑”。这表明，“真正失去市场份额的将是现有的ICE汽车，而不是可与之媲美的电动汽车。”

最后，Yu认为特斯拉Model Y降价的影响将是短暂的。从10月份Model 3降价对小鹏P7 的影响来看，最初的销售压力似乎已有所缓解，11月份“很可能会出现环比下滑”。这表明，“真正失去市场份额的将是现有的燃油车，而不是电动汽车。”