产业互联网两周年 透视腾讯(00700)、微盟(02013)们的增长秘钥

“营收1254.47亿，盈利385.42亿，日赚超4亿元。”刚过完22岁生日的腾讯(00700)近期公布了Q3业绩，超出市场预期的成绩让腾讯股价重回600港元高位，市值应声膨胀2000亿港元。

来源：腾讯财报

腾讯的这份财报不仅是向22周年献礼，也给产业互联网转型两周年的腾讯交上了一份完美答卷：自2018年启动的“930变革”明确了向产业互联网转型的新目标后，To B业务便成了腾讯“二次创业”的新航向。沿着既定路线，腾讯To B已经取得显赫战果：在两年时间内，金融科技及企业服务业务为腾讯累计贡献了超2000亿元的收入，并且每个季度都在增长，仅2020年Q3就入账332.55亿元。

透过腾讯Q3财报，一起来看看腾讯To B业务快速增长究竟有何秘诀？腾讯和他驾驶的产业互联网这艘巨船未来又将驶向何处？

产业互联网战略奏效  腾讯To B成绩亮眼

腾讯成立的20多年，是中国互联网创业从“C”到“B”的变迁史。在C端战场上，腾讯建立了庞大的社交帝国，阿里则主导着中国的电商市场，还诞生了京东、美团、美多多、滴滴等各自赛道上的佼佼者。随着消费互联网红利逐渐消失，互联网进入“下半场”以To B为主导的产业互联网，应用互联网技术改造传统产业、提升生产效率势在必行。

相比于To C市场“群峰入云”，To B领域可以用“山头林立”来形容——玩家众多，仅SaaS行业就有老牌厂商金蝶、用友以及伴随着移动互联网崛起的微盟等等。由于中国的企业数量众多，数字化应用尚处于初级阶段，《中小企业数字化转型分析报告（2020）》显示，89%的中小企业处于数字化转型探索阶段，8%的企业处于数字化转型践行阶段，仅有3%的中小企业处于数字化转型深度应用阶段。因此，产业互联网被公认为是比消费互联网空间更大、潜力更广阔的大市场。2020年初在全球范围内爆发的卫生事件穿越了四季，虽然重创了经济，却也在一定程度上加速了企业数字化升级的步伐，对于专注To B业务的公司来说是前所未有的机遇。

如果从2010年腾讯云诞生算起，腾讯的To B业务已经走过了十年的时间。十年间，中国互联网风起云涌，腾讯也深度参与其中，从最初的“开放平台”到云再到产业互联网，腾讯To B的技术底座和产业生态越来越扎实，为产业数字化升级、经济高质量发展提供动力。

事实上，腾讯的To B业务在诞生之初，存在感并不如游戏、社交等业务强，外界把腾讯当做一家游戏公司，社交公司，却鲜少把腾讯看做是一家To B公司。顶着“腾讯没有To B基因”的质疑声，腾讯的To B业务蛰伏了数年。直到2018年9月30日，腾讯在成立20周年之际宣布组织架构调整，整合成立了云与智慧产业事业群，启动由消费互联网向产业互联网的战略升级。腾讯To B开始了逆袭之路。此后的两年时间，腾讯高举“产业互联网”大旗，开始了声势浩大的To B转型之路。与To C打法不同，腾讯在To B这条道路上，旗帜鲜明地提出要成为企业数字化助手，而不是传统互联网企业所扮演的颠覆者角色。2019年两会马化腾提出“互联网公司不是与传统企业赛跑竞争，而是作为其‘数字化助手’”的观点主张。2020年腾讯全球数字生态大会上，马化腾重申：“腾讯将与合作伙伴紧密携手，为不断涌现的应用场景，寻找解决方案，成为各行各业转型升级的‘数字化助手’”。

在转型产业互联网的同时腾讯的财报结构也悄悄发生了一些变化。2019年一季度开始，腾讯财报将金融科技与企业服务业务收入作为单独项列出，腾讯公司的营收来源随之变成增值服务、金融科技及企业服务、网络广告、其他业务。自那之后，金融科技与企业服务业务收入节节攀升，成为驱动腾讯业绩增长的第二引擎，仅次于游戏和社交构成的增值服务。今年卫生事件期间，腾讯的To B业务再上台阶，至Q3，金融科技与企业业务收入已达到332.55亿元，占腾讯总收入的26%，虽然相比占比56%的增值服务收入还存在一段差距，但是已经让市场看到了产业互联网机遇之下，腾讯To B的增长潜力。随着企业数字化应用的深入，腾讯金融科技及企业服务业务再上台阶值得期待。

来源：腾讯财报

“去中心化”升级之路  小程序经济圈初具规模

如果说腾讯云是腾讯To B业务的开路先锋，那么作为后起之秀的微信小程序也毫不逊色。

就在腾讯发财报的前两天，市场监管总局的一部《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》出炉后，让包括腾讯在内的互联网平台纷纷迎来股价大跌，阿里、美团、京东、小米等科技巨头股价集体走低，而腾讯之所以能够在这一轮低迷行情中迅速企稳，不仅是因为出色的财报业绩和基本盘，更重要的是，腾讯基于微信，通过公众号、小程序、微信支付、企业微信等数字化工具，发力智慧零售、直播电商等新商业模式，为商家构筑了一条不同于平台商业模式的“去中心化”之路。

互联网兴起以来，传统行业进行线上升级已经十分普遍，也成就了淘宝、美团这样的电商和本地生活平台的崛起。但是随着行业格局成型，平台一家独大，滋生了“二选一”、“高佣金”等滥用市场支配地位的垄断行为，商家的经营话语权日渐式微。对迫切需要进行线上转型的商家来说无异于增加了难度，尤其是中小商家苦不堪言。微信小程序的出现，让处在平台困境中的商家有了新的出路——截至2020年Q3微信月活已达12.13亿，背靠微信的小程序日活也已超过4亿，充足的流量池让商家看到了激活生意增量的新机会，在微信构筑的去中心化商业生态里，商家可以摆脱平台束缚，构建属于自己的私域流量。

来源：根据微信公开数据整理

微信第三方服务商微盟(02013)是“去中心化”的坚定拥趸。微盟集团董事会主席兼CEO孙涛勇曾多次表示要通过去中心化业态为商业赋能，帮助商家在微信生态中构建私域流量是微盟一直以来在做的事，微盟也成为了“去中心化”和私域流量的最大受益者，从微信第三方开发起家一路发展为小程序开发领域的行业领头羊，2019年初微盟在香港上市，被赋予“小程序服务商第一股”的头衔。

微信小程序成就了微盟这样的SaaS公司，为众多的企业商家带来了生意增量，同时微信和小程序也不负厚望地成为了腾讯发力产业互联网的重要推手。

从腾讯Q3财报来看，无论是金融科技与企业业务收入构成中的商业支付，还是网络广告板块中以朋友圈广告、微信公众号广告等为代表的微信广告单元，在完善的商业体系下，微信已然支撑起了腾讯营收的“半边天”。腾讯财报反映，由于微信朋友圈的库存增加及eCPM上升带来更高收入，社交及其他广告收入同比增长21%至人民币177.52亿元。

历经三年多时间生态共建的小程序经济圈也初具规模，紧密连接200个细分行业里无数的消费者和商家，腾讯官方数据显示，今年1-8月，小程序实物商品GMV同比增长115%，实现了超过一倍的极速生长。8月，微信小商店全量开放，为商户提供订单管理、售后服务及直播等多种能力，累计开放类目也迅速超过2000个。目前，已有近10万商家开通了小程序直播，实现线上经营闭环。

来源：微信公开课

令腾讯引以为傲的智慧零售等业务也以小程序为核心纽带，带动商家零售业绩全盘增长。刚刚过去的“双十一”，小程序交易潜能加速释放，官方数据显示，今年双十一较去年小程序电商直购投放金额提升7倍。最近，腾讯还联合微盟等服务商发起“新国货计划”，借助腾讯广告、腾讯智慧零售产品以及微盟等第三方服务商的产品和服务体系，过全链路数字化模型和完善的扶持体系，运用数字化力量为新国货“弯道超车”，激发内需潜力，助力国货加速发力国内经济大循环。

在微信这个去中心化的商业生态里，小程序经济圈正爆发出澎湃能量，在腾讯的To B之路上扮演着越来越重要的角色。根据方正证券测算，2019年微信依托公众号、小程序和金融支付等能力，直接承载1137亿业务体量，占整体业务的近三分之一，中长期看有望为腾讯贡献超3000亿收入。

腾讯Q3财报出炉后，券商普遍看好腾讯，且关注点都落在了腾讯的产业互联网相关业务的企业业务、小程序、广告等To B业务上，纷纷调高对腾讯的股价预期。野村发布报告表示，微信小程序渗透率提升带动了线下交易及生活电商服务等的表现，越来越多的初创企业通过小程序创业，估计将会为小程序及微信支付带来更多使用场景。

共建生态 产业链将全面受益

产业互联网背景下，To B已成为这个时代的新蓝海，而将目光投放到To B的也远不止腾讯一家，阿里、百度、京东、京东、字节跳动等科技公司近年来也纷纷加码To B业务，从他们一再提及的生态、开放、合作等概念中可以发现，他们都不约而同地选择了生态共建。分析人士指出，To B市场赛道广、细分行业多、客户服务门槛高、定制化需求多样，产生态的构建会更复杂，因此生态共建是最佳路径。

沿着生态共建的路线，腾讯在丰富To B底层能力的同时，不断扩充自身生态，结合合作伙伴的能力，为企业提供服务。过去两年间，腾讯从数字技术供给、解决方案打造、企业成长三个维度，逐步构建起产业互联网的开放生态，打造了SaaS技术联盟、微信开放平台，同时还通过生态投资、产业加速器、产业培训等提升数字化“内功”。目前，腾讯已经与8000多家合作伙伴共建，形成300多项联合解决方案，“开放”已经成为腾讯的标签。腾讯公司高级执行副总裁、云与智慧产业事业群总裁汤道生在2020腾讯全球数字生态大会上表示，生态共建是产业发展的唯一选择。腾讯坚持做好“数字化助手”，结合生态伙伴的能力，为客户提供最优的产品、服务。在这场大会上，腾讯还宣布将投入100亿资源，与合作伙伴一起，打造100个中小企业专属SaaS产品及方案。

在腾讯众多的合作伙伴中，不乏微盟这样的佼佼者。作为腾讯开放生态的一员，微盟与腾讯的产业互联网业务布局有着千丝万缕的联系，其主营的小程序开发、智慧零售、微信朋友圈广告投放等业务中都能看到腾讯的影子。以小程序为例，2017年微信推出小程序，微盟便紧随其后推出餐饮、零售等垂直行业小程序解决方案，为企业的数字化转型打开闸门。正是受益于小程序开发、智慧零售、腾讯广告投放等业务，微盟成为了腾讯To B产业链中的最大受益者，近年来营收持续增长，2020年上半年在卫生事件影响下仍然取得了同比增长59.9%的出色业绩。腾讯转型产业互联网的两周年，也是微盟完成上市、业绩猛涨、市值倍增的两年，以智慧零售、智慧餐饮为代表的SaaS业务和以腾讯广告投放为主的精准营销业务都实现了大幅增长。

来源：微盟集团财报

于微盟而言，腾讯发力产业互联网、微信完善To B商业生态，对微盟这样的第三方SaaS公司无疑将直接受益。广发证券在互联网行业专题研究中指出，巨头携手第三方服务商共同推动产业互联网发展，巨头提供基础设施，SaaS 公司深入到产业中，服务于企业运营和供应链等环节。建议重点关注腾讯产业互联网、微信生态的第三方服务商，如微盟集团。中信建投证券研报表示，看好国内SaaS赛道及微盟在以微信为主的去中心化平台的领先优势，并认同公司在线下垂直领域具有竞争优势。

产业互联网并非朝夕之功，在时代的大潮中踏浪前行，腾讯、微盟们还有很长的路要走。下一个两年、十年，腾讯、微盟的表现值得期待。