油价“转折点”：疫苗，OPEC，利比亚，电动车......一文读懂为何油价爆了！

本文来自见闻VIP，作者：方凌。

摘要：巴克莱认为，原油的短期疲软将在很大程度上被两个因素抵消，一是OPEC+可能推迟增产计划，二是疫苗的到来意味着石油需求前景即将迎来拐点。

最近几日，国际油价迎来一波明显的上涨。

11月24日周二，WTI原油期货日内连续冲破44美元、45美元两道关口，盘中最高涨幅达5%。最终WTI 1月原油期货收涨4.29%，报44.91美元/桶，创3月6日以来的逾八个月新高。

布伦特原油同样大幅上涨。周二盘中，布伦特1月期货合约日内连续冲破46美元、47美元两道整数关口，最终收涨3.91%，报47.86美元/桶，创3月5日以来新高。

对于当前的国际油市，巴克莱在11月23日发布的最新研报中认为，原油的短期疲软将在很大程度上被抵消。

主要来自两方面因素，一是来自OPEC+的支持，OPEC+可能会推迟明年的增产计划；二是假设疫苗在今年年底前被批准使用，那么明年下半年需求将大幅增加。

1、疫苗有望 石油需求前景即将迎来拐点

报告认为，短期内卫生事件给油市带来了巨大挑战，但是明年的需求前景正变得越来越乐观。

对于原油需求来说，过去几周欧美确诊病例大幅增加莫过于最糟糕的消息了。

当前美国、意大利和法国的住院水平都达到了今年以来最高，这导致各国重新实施了严格移动限制措施。

以英国为例，尽管这次的限制措施没有第一波卫生事件时那么严格，但是燃料需求大幅下滑。高频汽油和柴油销售数据显示，最近英国消费者对燃料的需求已经回落至卫生事件前水平的75%左右。

图片来源：巴克莱

好的方面是，OECD国家需求下滑，但非OECD国家有所好转。比如10月印度石油需求同比增长3%，而前9个月平均同比下滑14%。

更为重要的是，高效疫苗的到来变得越来越近了，这可能代表了石油需求前景的一个拐点。

近日辉瑞、Moderna、阿斯利康在研疫苗相继迎来了喜人的研究数据，目前辉瑞已向FDA提交紧急使用授权申请，最快可能一个月内在美国高危人群中使用。

巴克莱认为，疫苗的到来将意味着一个更可持续的经济复苏变得有希望了，尤其是对于那些与石油需求高度相关的行业，比如旅游、酒店等。

2、预计OPEC+增产计划推迟3个月利比亚持续增产仍有疑虑

目前为止， OPEC+在稳定原油市场方面相对成功。但是最近卫生事件的再次抬头，且利比亚迅速增产，都给OPEC带来了新的挑战。

巴克莱表示，维持此前的判断，认为OPEC在面临当前的挑战时可能会继续团结一致，预计OPEC将在本月晚些时候举行的会议上将增产计划推迟3个月。

目前的生产目标有可能延长更长时间，但我们认为，更容易就延长3个月达成共识。

此外，市场近期表现相对从容，也是因为预计OPEC+将对油市提供支持。报告指出，市场的看法受到了OPEC+主要决策者的影响，比如沙特和俄罗斯的表态。

在10月19日举行的OPEC+联合部长监督委员会（JMMC）上，沙特能源大臣Abdulaziz bin Salman就表示，“市场上任何人都不应该对我们的决心和意图有任何怀疑”。

影响原油市场的另一个变量来自利比亚。

据人民日报，自10月23日起冲突双方在全境实行“永久”停火以来，利比亚国内局势渐趋稳定，利比亚国内油田陆续恢复生产。

巴克莱援引业内人士消息，该国的石油产量目前已超过120万桶/日，10月份时为45万桶/日。报告认为，尽管利比亚石油产量猛增，但是形势仍不稳定，持续增产所需的稳定局面尚未出现。

实际上自2011年以来，利比亚的石油产量就一直像过山车一样起伏不定。考虑到可能出现的持续动荡，报告预计利比亚明年的平均原油产量为100万桶/日。

3、来自电动车的威胁

长远来看，各国大力推动新能源车的发展，对于传统原油市场来说是一个关键威胁。

过去五年，全球电动汽车（包括纯电动和混合动力）的年复合增长率几乎达到了50%。随着里程的提高和成本的下降，电动车的接受度还将持续上升。

另外政府的支持也是推动电动车普及的因素，比如税收减免和补贴的影响就体现在欧洲各国的电动车渗透率上。在挪威，对电动车减免增值税、进口税和二氧化碳税，此外还有其他激励措施，当地电动车渗透率最高，去年电动车几乎占到了汽车销量的56%。

不过巴克莱表示，考虑到关键市场政府支持的减少，电动车销售增长放缓速度可能大于预期，将2025年电动车销量对石油需求的影响下调了30%至70万桶/日。

图片来源：巴克莱

（编辑：张金亮）