油价有望上升，资产潜力巨大的阿帕奇石油(APA.US)值得一搏吗?

智通财经APP获悉，阿帕奇石油(APA.US)是一家大型石油勘探和生产公司，总部设在美国德克萨斯州休斯敦。该公司专注于勘探业务，这意味着它因油价暴跌而受到的打击比大多数公司都要严重，股价到目前为止已经下跌了50%。然而，分析师认为，该公司的资产具有巨大的潜力。

季度业绩

阿帕奇的季度业绩反映了公司应对卫生事件的能力。

2020年第三季度，阿帕奇的日产量接近45万桶，调整后的日产量接近40万桶。该公司的成本和上游资本投资使其损失了近3.3亿美元，运营活动提供的净现金超过3亿美元，调整后的EBITDAX约为6亿美元。

在大流行期间最困难的一个季度里，尽管阿帕奇亏损了，但业务表现却很有韧性。该公司的战略是着眼于长期成功，利用其多样化的投资组合和增长机会，同时保持稳健的财务目标。

2021年展望

阿帕奇的未来业绩取决于其应对大流行及实现增长目标的能力。

阿帕奇预计其2021年的资本支出预算至多为10亿美元，为2020年第三季度年化资本预算的近两倍。该预算计划假设WTI原油价格为每桶40美元(低于目前的价格)，该公司表示，如果油价进一步下跌，它将减少支出。鉴于最近有关疫苗的报道，分析师认为油价进一步下跌的可能性相当小。

该公司计划2021年继续在苏里南、二叠纪盆地、埃及和北海等进行勘探。目前，该公司停止了在二叠纪盆地的进一步钻探，不过分析师预计，油价的上涨可能有助于公司更快恢复钻探。

该公司预计，随着美国石油产量趋于稳定，北海和埃及的石油产量将略有下降。

资本支出计划

阿帕奇公司计划专注于债务削减，直到债务/ EBITDX降至至少1.5倍，根据2020年第三季度的数据，这意味着将减少40 - 50亿美元的债务。然而，分析师表示，第三季度的数据反映的是困难时期的业绩，预计随着油价的改善，该公司需要偿还的债务将会减少。

当WTI原油价格为30-40美元时，该公司优先发展位于苏里南和埃及的项目，而当价格在40美元以上时，北海和二叠河盆地的项目则更具吸引力。这与公司在这些地区的资产质量和盈亏平衡价格有关。

阿帕奇在苏里南有大量的钻井项目。分析师乐观地认为，该资产将为Apache公司提供强劲的生产能力。

财务实力

最近一个季度，阿帕奇发行了12.5亿美元的5年期和7年期债券，票率低于5%。这表明，在经济低迷时期，市场对该公司债务的需求仍在持续。该公司仍拥有1.6亿美元现金，并继续拥有大量可用的信贷额度。

阿帕奇正在利用其新债务回购即将到期的债务，2025年前到期的债务不足10亿美元。这个数字凸显了该公司的财务能力。当然，在此期间，该公司可能需要额外贷款来开发其资产，不过，该公司国际业务的利润率超过20美元/桶，美国业务的利润率为12美元/桶，这将在油价回升时期继续增强其财务能力。

总结

在大流行导致的石油市场崩溃期间，阿帕奇正在进行一项大规模的资本计划。该公司将继续在苏里南进行钻探，但要获得可观的回报，需要几年时间和数十亿美元的投入。市场仍对该公司的债务感兴趣，但无法保证这种情况会持续下去。

不过，该公司的其他国际资产和二叠纪资产的利润率很高，鉴于油价复苏的潜力，阿帕奇可以从其资产中获得丰厚回报。分析师表示，该公司股价有很大的上升空间，建议投资者买入。不过，该公司也存在很大风险，投资者应保持谨慎。