智通财经获悉,中金近日发表研报表示,永辉超市将公司持有的全部联华超市(00980)股份即2.37亿股,作价4.01港元/股转让给易果。该行维持联华超市“买入”评级,目标价4.27港元,意味着46%上涨空间。
上海易果是中国领先的新鲜农产品电子商务运营商之一,投资者包括阿里巴巴,苏宁和KKR集团。上半年,易果有约4000种新鲜产品SKU(库存量单位),每天订单超过50000单。
运营及020潜在协同效应
中金表示,永辉于2014年投资联华,但运营改善低于预期。联华在2015财年及2016财年前九月净亏损分别为4.97亿元、1.88亿元(单位,人民币,下同)。该行将密切关注,是否可以通过易果利用其管理技能和电子商务专门知识,帮助联华实施运营改革和O2O发展。
深度估值折让
中金表示,公司股价目前交易于2016年0.1倍P/S,净现金流达到83亿元,高于市值185%,其转让价格比当前股价高37%。
此外,该行表示,更高的CPI环境可能有助于2017年超市运营商同店销售增长。