美国能源股反弹火爆，有哪些值得现在买入？

本文来自 微信公众号“美股研究社”。

今年11月对市场来说是个不错的月份。标普500指数在截至目前的一个月上涨了11%，扭转了10月份和9月份的跌幅。事实上，最近所有主要股指都创下了历史新高。

标普500成份股西方石油公司(OXY.US)、戴文能源公司(DVN.US)和Diamondback Energy公司(FANG.US)在11月份的涨幅最高超过70%，领涨该行业从10月份相当艰难的暴跌中反弹。事实上，石油和天然气类股从6月份的高点下跌了近40%，过去一个月的复苏时机已经成熟。公共卫生事件大流行确实令敏感得令人吃惊的能源市场感到不安。

不过，如果你认为这次反弹标志着油气行业大范围复苏的开始，那么你可能需要重新考虑一下了。这个行业的潜在动力仍然不够强大，不足以让所有这些公司都恢复盈利。

疫苗恢复了希望

Diamondback、戴文能源和西方石油可能表现出了最大的复苏潜力，但考虑到更大的市值，雪佛龙(CVX.US)和埃克森美孚(XOM.US)对标普500指数的牛市影响更大。11月份，这两个股票分别上涨了32%和24%。至于原油本身，3月份每桶近20美元的短暂低点已升至每桶45美元。

至少在本月后半段，推动股市上涨的因素是公共卫生事件大流行结束的前景。11月9日，辉瑞(PFE.US)宣布其与BioNTech(BNTX.US)联合开发的疫苗是有效的，而就在几天后，Moderna(MRNA.US)报道其候选疫苗是针对公共卫生事件的一种同样有效的疫苗。即使是阿斯利康(AZN.US)的解决方案也有希望，尽管对该公司的试验方法存在疑问。其中一个(或多个)疫苗肯定会最终控制住COVID-19。这将最终帮助重新点燃对汽油和柴油的需求。

另外一个简单的事实是，能源股(以及油价)在整个10月份前都遭受了严重打击，未能从2 - 3月份的暴跌中完全恢复过来，因此还有很大的复苏空间。

不过，现在还不足以开始大举押注这些股票的长期反弹。尽管这些收益很诱人，但它们并没有被证明具有真正的持久力。

油价反弹不会持续

是的，能源行业的参与者很可能从油价上涨中受益。不过，要正确看待事情。即使原油价格继续上涨，从目前的每桶45美元上涨到每桶55美元，这也只能与2019年的低迷水平保持一致。你可能还记得，即便是埃克森美孚(ExxonMobil)和西方石油公司(Occidental)这样的行业巨头，当年也算不上炙手可热，它们公布的每股利润只有2018年的一半左右，甚至更少。雪佛龙(Chevron)和德文能源(Devon Energy)的表现稍好一些，但只是因为它们没有像同行那样公布收入大幅下降的消息。事实上，2014年以来，这些公司的业绩都不是特别好，当时西德克萨斯原油价格在每桶100美元左右。

即使油价提高到每桶55美元，也可能只是一个白日梦。美国能源情报署(eia)的最新展望显示，2021年原油均价应略高于每桶44美元。据报道，这比埃克森美孚(ExxonMobil)最近对石油价格的预测更为悲观，但并不是跳跃式的。文件显示，就在今年秋季，埃克森美孚还将未来7年的原油价格预期下调了11%至17%。这将使原油价格在每桶55美元到60美元之间……但从现在起也就只有7年。

与此同时，尽管与今年7月创下的5.39亿桶的纪录高点相比有所下降，但国内总库存仍为4.88亿桶，仍比2015年之前的任何一年多出约1亿桶。这种程度的供应不利于近来迅速攀升的油价。

还有一个不容小看的问题是，全球原油消费已经平稳了好几年，即使在较为正常的2021年，全球原油消费也应该会从2019年1.015亿桶的峰值回落。欧佩克的前研究主管哈桑Qabazard今年早些时候告诉路透，公共卫生事件的流行正在造成石油和天然气工业的“永久性需求破坏” ，并补充说，可能要到21世纪40年代，一个人口更多的世界才可能会每天消耗多达1.1亿桶石油。

投资者的答案

所有这些都不是说油气股在未来不会经历偶尔的辉煌时刻。石油价格在两个方向上都是波动的。

虽然能源股近期反弹的大背景可能会持续下去，也可能不会。虽然看着整个行业慢慢瓦解很难，但投资者最好明智地开始思考，能源市场正处于不利于化石燃料的转变之中。变化发生了，即使是由像大流行这样短暂的逆风所驱动。让这项工作变得更加艰难的是，它可能需要几年的时间才能使这一现实变得清晰明了。

与此同时，答案是否定的: 无论是Diamondback、雪佛龙、埃克森美孚，还是其他最近的热门股票，除了投机者、摇摆交易者和只关心合理可靠的股息的收益投资者之外，都没有被证明适合任何人购买。

(编辑：曾盈颖)