高盛：整个大宗商品市场将迎来“持久牛市”

本文来自财联社，作者：周玲。

当地时间周二(8日)，高盛全球商品研究主管柯里(Jeffrey Currie)表示，受益于政府支出、美元走软和能源转型等因素，全球大宗商品正进入一个“持久牛市”，甚至石油也将受益。

柯里周二在媒体节目中表示，卫生事件和疫苗的出现，在某种意义上都催生了大宗商品的牛市，但是应该区分来看。他表示，疫苗扮演了大宗商品牛市战术上的上升催化剂，而卫生事件本身则是一种结构上的催化剂，推动更持久的牛市。

“我们展望2021年时，认为疫苗将创造出V型复苏…但除此之外，我们认为这是一个结构性牛市的开端，不仅在石油领域，而且是在整个大宗商品市场。" 柯里称。

尽管目前商务旅行对石油的需求有所下降，但“我们认为，整个市场将在明年年底至2022年以后，出现严重的赤字(资本支出不足)……(目前)供应端看到结构性投资不足——我们称之为旧经济的回归。不只是石油，还有金属、矿业，整个旧经济都存在投资短缺。”

政策刺激

第二个主题是政策，高盛认为，这是需求端的故事核心。

高盛表示，大流行转变的最大刺激因素是——政策重心点的转变。2008-2009年之后的政策是针对市场稳定的：无论是欧佩克(OPEC)、美联储、还是中国五年计划，一切都围绕着金融稳定展开。

但是现在，高盛认为，所有的政策都围绕着社会需求，而社会需求会导致财富向低收入、收入受限、消费更多的家庭重新分配。因此，整体需求会相对强劲。“我们认为这加速大宗商品需求。”

"政策驱动的需求，将创造一个比2000年金砖国家更大的资本支出周期，虽然没有70年代那么大，但我们所讨论的就是那种大宗商品牛市。"柯里称。

“这三个因素到哪都一样——再分配、绿色、然后处理供应链弹性——所有(政府)的都会围绕这三个重点，无论是美国、欧洲还是中国，”柯里称。

美元走软

柯里指出，美元走软也为大宗商品行业提供了“推动力”，其影响已在石油和铜、铁矿石等大宗商品价格上涨中体现得很明显，铁矿石价格在本周一触及7年高点。

他称：“这不是我们对未来的预测，我们现在就身处其中。”

原油市场

柯里周二在节目中表示，“除了小麦以外，目前所有大宗商品市场都处于不足状态”，他强调了石油市场的例子，称石油部门的资本支出在今年上半年史无前例地下降了40%。

柯里认为，由于绿色能源基础设施项目过程中消耗的石油量较大，能源转型支出甚至可以提高石油需求。

他表示，高盛对石油的“目标”价格在2021年底为65美元/桶，并预测需求将迅速复苏。柯里表示，全球石油需求将在2022年达到1.025亿桶/天。这高于国际能源署的估计，也高于2019年的石油需求(1.001亿桶/日)。

（编辑：张金亮）