港股打新 | Vesync(02148)基石是最大亮点，预计1手中签率30%

本文来自 微信公众号“涛哥讲新股”，文中观点不代表智通财经观点。

公司简介

Vesync(02148)主要设计、开发及销售三个核心品牌( 即「Levoit」旗下的家居环境电器 、「 Etekcity 」旗下的智能小家电、健康监测设备、户外娱乐产品及个人护理产品及Cosori」旗下的厨房电器及餐饮用具)旗下的小家电及智能家居设备。

公司于2019年在美国就通过亚马逊产生的零售额而言排名第三及通过所有在线渠道产生的零售额而言排名第五。

发行概况

股份代码：02148

招股时间：2020-12-08～2020-12-11 12:00

公布结果：2020-12-17

上市日期：2020-12-18

计息日：6天

入场费：5575.63元(1000股/手)

市值：57.28亿

市盈率：114.61倍

发售价：4.68~5.52元

香港发售股份数目：2810万股(回拨至50%的话，甲乙组各70,250手)

预计1手中签率30%

点评：综合评分6.88分(为各明细项算术平均值)

1. 公司基本面一般，看不出有什么核心竞争力;

2. 轻资产模式，已经在按传统制造业估值了;

3. 不用畏惧创升，如果赌庄股那就建议放弃;

4. 基石是最大亮点，其他都经不起反复推敲;

5. 目前新股气氛还可以，这公司也不差，可以申购。

1、市值57.28亿港元，中等规模，维持50亿市值就能进港股通;6.5分

2、以2019年净利润计算，发行市盈率114.6倍，不过上年净利润就达到了2248万美元，同比增长10倍，是2019年全年的3.5倍。如果2020年下半年净利润维持上半年的水平，估值不到20倍，明显低估;7.5分

3、保荐人是法巴和创升，有人看到创升就怕。实际上这个项目主保荐人是法巴，也是由它来稳价，不大可能是庄股;6.5分

4、招股书披露：2019年美国智能家居设备市场825亿美元，占2019年全球市场约39.5%。并预计于2024年前将达约1,569亿美元，于2020年至2024年的复合年增长率为15.2% 。这增长率姑且信了，就是2024年公司还是不是头部玩家就很难说了，这种小家电产品往往风靡一时，更新换代太快。招股书也承认了，产品生命周期大于2年，没说10年;6分

5、就这种低技术含量和进入门槛的小产品，核心竞争力无从谈起。招股书说创新是他们业务的核心，公司拥有经验丰富的内部产品设计开发团队，其由美国及中国的223名工程师及设计师组成。没法量化，比较虚!6分

6、公司主要在亚马逊上卖产品，空气净化器销量排名第一，空气炸锅排名第二。做过电商的都知道，一旦成为爆款，销量通常越来越大，直到需求减弱为止。不出意外的话下半年销量会好于上半年;7.5分

7、公司的小家电单价不超过100美元，毛利率比较高，接近50%，销量进一步增长的话，成本会下降，毛利率可以进一步提升;7分

8、最能打动人的应该还是基石，认购比例超50%，高瓴资本认购比例高达35%，又要做时间的朋友?另外两名基石也是专业的投资机构;8分

(编辑：马火敏)