布油突破50美元后关注什么？

本文源自微信公众号“英为财情Investing”。

石油市场仍然沉浸在对疫苗前景及经济复苏希望的乐观氛围之中。

稍不留意，你就可能错过了伊拉克油田遭遇炸弹袭击而造成的油价暴涨，但是市场的反应已经交易员提供了需要知道的重要信息。

当涉及到需求时，市场似乎并不关心当前正在发生的事情，而是押注疫苗将改善未来的需求。周四，布油自3月初以来首次突破50美元。

同样，从长远来看，随着年底临近，我们将看到更多的机构预测，交易员也必须了解到这些预测的局限性。

以下是本周石油市场出现的三个进展，我们将具体分析它们对油市动态而言意味着什么。

1、伊拉克油田遇袭令油价短线大涨

在消息称伊拉克油田遭遇炸弹袭击之后，油价短线飙升，但很快回落。报道称，这起由极端组织在伊拉克北部所发起的袭击烧毁了两处油井。不过，之后有更多信息显示，此次事件发生在基尔库克的一个小油田，其产量仅为2.5万桶/日，且炸弹引发的大火并未影响该油田的产量。

解读：油价的短暂反应突显了伊拉克及该国原油产量对当前市场情绪的重要性。作为目前欧佩克的第二大生产国，伊拉克一直是超额生产最严重的国家。（根据消息，伊拉克在10月和11月遵守了减产协议，但严格来说，该国产量应该要更低，以弥补早期的超额生产。）

市场关注伊拉克的石油生产中断并担心最坏的情况会出现，这是合理的。不过值得注意的是，这则关于伊拉克的新闻，是一段时间以来除了疫苗进展之外首个促使油价飙升的消息。

伊拉克巴格达政府将其未能遵守欧佩克生产配额的原因归咎于该国北部的石油生产，北部油田由库尔德地区政府经营，其运输不受巴格达政府管控。

来自Argus公司的信息显示，库尔德地区的产量始终保持在45万桶/日，而伊拉克南部的产量在波动。如果伊拉克北部油田遭遇更大规模的袭击，可能迫使其关闭某些油田的生产，并影响伊拉克的石油供应。

但是，本周的袭击并未造成太大影响，因此油价的飙升仅持续很短时间。

2、市场情绪与美国需求数据脱节

美国的汽油和喷气燃料需求持续低迷。

周度EIA数据显示上周汽油库存增加，而GasBuddy的数据亦表明，本周美国的汽油需求与前一周相比有所下降。（由于感恩节是出行高峰，上周汽油需求明显增长）。

尽管美国航空旅行在上周创下了经济封锁以来的新高，但这仍然是2008年以来最低的感恩节出行人数。据HIS Markit旗下OPIS的数据，感恩节期间美国的汽油消费量创20年最低。

解读：对于圣诞节假期的出行情况而言，这不是一个好兆头。但是，石油市场似乎对美国的需求不太在乎，因为即使EIA报告原油库存增加了1520万桶（较该时期的5年均值高出11%），汽油库存增加了420万桶（比较时期的5年均值高出5%），WTI原油期货价格当天仅下跌0.18%。

自从疫苗试验结果出炉以来，油价的走势一直是这个模式。问题是，在需求复苏真正反映到数据上之前，疫苗驱动的这种乐观情绪是否会持续下去。

3、机构对石油市场的预测相互矛盾

今年秋季初期，本专栏曾发表报告认为，石油需求已经在去年触顶。虽然它指出的另外两种情景显示石油需求前景没有那么黯淡，但也没有乐观到哪里去。当时我们在分析中指出，要将这份预测报告放在英国石油(BP.US)的长期战略背景下去理解，那就是，该公司正寻求逐步摆脱石油和天然气资产。

本周，高盛对石油的未来提供了完全不同的预测。

高盛认为，即使市场正努力向可再生能源过渡，石油需求仍将上升。根据高盛大宗商品研究主管的说法：

“我们认为，这将是结构性牛市的开端，不仅仅是针对石油而言，而且是整个大宗商品市场。”

解读：高盛的预测可能是为了支撑它在石油等大宗商品上的持仓，但对于个人交易者而言，只要知道，每一个认为石油需求即将触顶的预测，都会有另一个认为石油市场前景光明的预期与之对应。

在决定要不要相信这些预测之前，重要的是要了解预测者及其所在机构的动机，认识是什么促使他们做出这个预测。

譬如高盛，对电池技术的改进就并不乐观，而电池技术的改进对于更长时间内储存新能源并提高电动汽车的续航能力至关重要。另一方面，英国石油对于电动汽车的采用非常乐观，这一预测基于各国政府推出的电动汽车政策。这些预测，其实都应该被解读为哪些特定机构在哪些方面进行了投资和投入。

（编辑：赵锦彬）