“中国版宜家”汇森家居：中国最大的板式家具出口商 三年净利润复合增长30.2%

被誉为“中国版宜家”的汇森家居，开启了新的征程。

2020年岁末，来自江西的板式家具生产企业——汇森家居，迎来上市关键一步。据港交所消息，汇森家居于12月10日通过聆讯。据悉，公司将于12月14日启动招股程序。

据智通财经APP观察，在家具出口激增叠加公共卫生事件加速家具出口行业洗牌背景下，汇森家居作为稳坐板式家具出口龙头的公司，有望在新消费风口下继续在发展快车道上稳步行驶。

板式家具出口龙头，覆盖50多个国家和地区

据汇森家居招股书，公司成立于2005年，总部位于江西省龙南县。公司主要专注于以原始设计制造方式生产及销售板式家具，如电视柜、书架、书柜、书桌及咖啡桌等，约占汇森家居总收入90%以上。

自2018年开始，汇森家居的软体家具、户外家具及运动与休闲设备等子品类销售开始放量。其中，软体家具在2018年实现销售收入6839.1万元，占比大幅提升至2.05%，2020年上半年软体家具实现销售收入5873.6万元，同比增长129%。其他品类销售额在2018年实现销售收入8147.8万元，销售占比大幅提升至2.45%，2020年上半年其他家具品类实现销售收入7210.7万元，同比增长71.12%，占收入比重提升至4.42%。

汇森家居的产品主要销往海外市场，包括海外零售连锁店直接销售或通过属于家具贸易商的客户销售，每年度出口至全球约50多个国家和地区。其中，美国为公司最大的销售市场，2020年上半年，公司于美国的销售收入达到11.5亿元，占比70.5%。

过往业绩期间，汇森家居与以沃尔玛为首的五大客户都有长期稳定合作，进而带动了集团销售的稳定增长，比如，于2017财年、2018财年、2019财年及2020财年前六个月，公司通过沃尔玛实现的销售收入占比分别达到约19.8%、22%、23.9%及25.3%。

据弗若斯特沙利文报告，以出口额计，汇森家居为2019年中国最大的板式家具出口商，在中国的板式家具出口市场占有约3.92%的市场份额。2019年，中国前五大板式家具出口商的出口总额占中国板式家具出口总额约5.73%的市场份额，汇森家居的份额为第二名的近4.5倍。

智通财经APP注意到，借助海外广泛的销售渠道，汇森家居迅速做大做强。2017年至2019年，汇森家居销售收入分别达到28.24亿元、33.27亿元和37.19亿元，复合年增长率达到约14.8%；同期净利润分别达到约3.35亿元、3.85亿元和5.68亿元，复合年增长率约30.2%。

2020年上半年，受到公共卫生事件影响，汇森家居板式家具销售收入有所下滑，总收入由上年同期17.53亿元小幅下滑至16.31亿元。随着不确定因素相对缓解，公司三季度销售恢复势头良好，板式家具单季度实现8.92亿元销售额，同比增长5.61%，带动总体销售额增长3.38%。

拥多重内外部优势，期待长期高成长延续

在智通财经APP看来，长期来看，汇森家居的高成长态势有望延续。

首先从行业角度而言，由于板式家具具有易组装、易拆卸、款式丰富、占用空间小以及价格实惠等诸多特点，愈发受到新一代消费者的青睐，近年来板式家具市场规模已反超实木家具并逐渐拉开差距。

据弗若斯特沙利文报告，中国板式家具和实木家具市场规模在2014年分别为2618亿元和1940亿元，随后板式家具市场规模以7.2%的复合年增长率增长至2019年的3710亿元，高于实木家具6.5%的复合年增长率。预计2020年至2024年板式家具市场规模将以4.8%的复合年增长率增长至3201亿元，增速仍将高于实木家具的3.3%。

中国的家具出口额由2014年的约933.78亿美元增至2019年的约995亿美元，复合年增长率约为1.3%，预计2020年至2024年将以3.2%的复合年增长率增长，显示出中国整体家具市场的强大制造能力。中国家具产品于2019年出口至210多个国家及地区。2014年至2019年，美国为中国最大的家具出口国，出口额由2014年的约241.75亿美元增至2019年的约276.64亿美元。

可见，汇森家居作为中国最大的板式家具出口企业，将继续享受行业发展红利。与此同时，除了上述销售渠道优势之外，公司还具有生产、产品研发与质量控制等多重竞争优势。

招股书显示，目前汇森家居在江西省赣州市有五个自有生产设施，即汇森家具工厂、汇森明达工厂、汇明木业工厂、爱格森工厂及伟业健康工厂。

汇森家居制造业务的垂直整合、产品设计及开发能力、产品种类、多样化销售渠道、产能规模、产品质量及提供符合严格国际标准的优质产品的能力、价格及具备深厚行业知识且经验丰富的管理团队等使其在行业中保持竞争力。

于往绩记录期，公司已开发约1040种不同设计的产品，有逾960种已投入商业生产。汇森家居之所以有海量产品面世，一项关键因素在于公司有能力按照严格的国际标准交付优质产品。汇森家具的质量管理体系在K/D家具生产方面已通过ISO9001:2015/GB/T19001-2016认证及汇森家具的环境管理体系在K/D家居生产及相关管理活动方面已通过ISO14001:2015/GB/T24001-2016认证。

更重要的是，这表明了公司对于环境保护及产品安全的重视，既符合消费者对绿色产品日益增长的需求，同时积极履行企业社会责任，助力绿色可持续发展。

综上所述，汇森家居作为具有生产、研发、销售、品控方面拥有多重优势，且具备高成长潜力的家居企业，在缺乏大型家居股的港股市场有望获得市场重视，成为又一个打新热门标的。