先必新有望纳入医保目录 先声药业(02096)或将领航千亿脑卒中用药市场

12月14日，医保目录动态调整后的首次医保谈判在北京拉开序幕。

智通财经APP观察到，相较于历年保持50%以上价格降幅，今年多数谈判成功的品种下降幅度并未超过50%。药品价格降幅优于预期，直接激活了二级市场医药股投资情绪。12月15日，A股和港股医药股集体反弹，其中恒瑞医药和信达生物涨幅分别达到7.67%和7.92%。

从表面上看，医药股反弹逻辑在于医保谈判中药价降幅低于预期。但从深层次原因来看，“利空出尽”离不开市场教育。

2017-2019年，在连续三年医保谈判中，谈判成功的药品价格的平均降幅超过50%。药品降价压缩企业利润空间，让每次医保谈判都成为二级市场上的利空。

但也正是经过了3年的市场教育让投资者意识到，昂贵的专利药通过国家层面谈判降价纳入国家医保目录，不仅有利于企业端“以价换量”，还有利于销售渠道快速突破，实现研发成果快速变现。

对于国产创新药而言，纳入医保后，意味着适应症销售峰值也将提前，以往需要7-9年甚至10年才能实现销售峰值，如今或缩短到3-5年就可以实现。

也正是因为这一原因，让先声药业(02096)的先必新进入医保目录备受期待。

作为全球第二大、中国第一大的致死性疾病，脑卒中(Stroke)是一种颇为凶险的脑血管疾病。脑卒中最常见的类型是急性缺血性脑卒，也就是平时大家口中“脑梗”，占总数约69.6%-70.8%，然而庞大的缺血性脑卒中人群的临床需求远未被满足。

数据显示，2019年中国的脑卒中患病人数达到1590万，预计到2024年将达到1980万，而由此带来的国内脑卒中用药市场规模已超千亿。

然而庞大的未满足治疗需求面临的却是贫瘠的用药市场。盘点近年脑卒中领域新药研发情况，据统计，截至2020年上半年，国内共有12款脑卒中治疗在研药物处于临床阶段或等待新药申请审批，但新上市的创新药物可谓少之又少。

据智通财经APP了解，2020年，I类新药先必新(依达拉奉右莰醇注射用浓溶液)获批上市，用于治疗缺血性脑卒中，该药由深耕中枢神经治疗领域的先声药业研发，该药也是近五年来脑卒中领域唯一获批的新药。

该药物III期临床研究的PI为北京天坛医院院长王拥军教授，在今年10月天坛国际脑血管病会议上，王拥军教授公布了依达拉奉右莰醇注射用浓溶液III期临床研究的细节。试验结果表明，对于发病在48小时以内的AIS患者，依达拉奉右莰醇注射用浓溶液可进一步改善神经功能，提升疗效，降低致残。

可以预见，在国内鼓励国产创新药发展的市场环境下，凭借先必新良好的药效叠加医保目录的动态调整，先声药业有望加快其放量节奏，增厚公司的利润空间。

智通财经APP观察到，受利好引导，12月15日，先声药业股价提前开始正向反应，当日股价一度涨至每股8.12港元，收盘涨幅达到2.43%。