新股研报丨网上车市(01490)4名基石投资者约占发售股份37.4% 取货比例较高

本文由“信诚证券”供稿，文中观点不代表智通财经观点。

网上车市(01490)

网上车市是在中国运营多家能提供全面及优质汽车资讯的线上汽车垂直媒体平台。

招股日期︰12月31日至1月8日

上市日期︰1月15日

独家保荐人︰农银国际

收款行︰中银香港

发售2.04亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

每股招股价为1.08元至1.28元，集资最多2.61亿元，上市开支约2,230万人民币

按每手4,000股，入场费5,171.6元

以上限价1.28元计算，市值约15.41亿元(以19年经调整纯利约6,736万人民币计算，市盈率约20.7倍)

截至20年6月底 ，平均资产净值约1.52亿人民币

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

17至19年收入分别为1.17亿人民币、1.57亿人民币、1.77亿人民币，20年首六个月收入为5,889万人民币

17至19年毛利分别为1亿人民币、1.36亿人民币、1.48亿人民币，20年首六个月毛利为4,942万人民币

17至19年纯利分别为2,747万人民币、4,760万人民币、5,171万人民币，20年首六个月纯利为2,470万人民币

17至19年经调整纯利分别为2,747万人民币、5052万人民币、6,736万人民币，20年首六个月经调整纯利为2,837万人民币(若不涉及上市开支)

公司于中国运营多家提供全面及优质汽车资讯的线上汽车垂直媒体平台，该等资讯由内部创作团队製作并发佈于自有平台及超过1,000家业务合作伙伴平台。广泛分佈的资讯增加了用户流量，从而吸引汽车广告商使用广告服务

「网上车市」品牌拥有逾20年历史，公司于15年收购「网上车市」的业务及资产。凭藉自有平台上全面及优质的汽车内容建立了庞大且稳固的用户群，该自有平台包括「网上车市」名下的自有电脑网站、移动网站及移动应用程序;以及一个拥有逾1,000家业务合作伙伴平台的网络

公司收入主要来自向广告代理商、汽车制造商及汽车经销商客户提供线上广告服务，占去年收入达98%。客户主要包括广告代理商、汽车制造商、汽车经销商及保险公司，我们向彼等提供线上广告服务及交易促成服务。我们拥有广泛的客户群，五大客户为广告代理商，占去年收入约41%，最大客户则占11%

公司创始人徐先生拥有逾16年的线上汽车广告行业从业经验，乃中国汽车垂直媒体广告运营商中的领军人物之一。徐先生于15年9月创办枞树北京，并于15年10月收购网上车市的业务及资产

集资所得其中约39.8%将用于业务扩张;约36.1%用于技术开发;约14.1%用于未来投资及收购;约10%用于营运资金

首次公开发售前进行融资︰

于18年2月曾进行融资，发售股权予李安定先生，并无设立禁售期，及于19年5月曾进行融资，发售股权予刘运利先生，并无发售价较中间价折让约0%，并设立约6个月禁售期

基石投资者︰

引入4名基石投资者，包括华泰国际、人民网、弘毅投资及嘉实国际，合共认购1,170万美元(约9,126万港元)，按中间价计算，约占发售股份37.4%，设六个月禁售期

上市后主要股东架构︰

徐翀先生持股66.65%

李安定先生持股3.95%

刘运利先生持股4.15%

受限制股份单位代名人持股1.66%

股份奖励代名人持股6.64%

公众持股16.94%

简评︰

网上车市(01490)是在中国运营多家能提供全面及优质汽车资讯的线上汽车垂直媒体平台，主要收入来源是广告收入。

以上限价1.28元计算，市值约15.41亿元，以19年经调整纯利约6,736万人民币计算，市盈率约20.7倍。

公司引入4名基石投资者，合共认购1,170万美元(约9,126万港元)，按中间价计算，约占发售股份37.4%，取货比例算是高。

（编辑：李均柃）