兴业证券:预期业绩大增 重申中国宏桥(01378)“买入”评级

作者: 智通财经 龙隆 2021-01-04 14:22:05
报告指出,因库存仍处于历史低位,制造业投资上行,未来一段时间国内仍将处于补库存的阶段,支撑大宗商品价格。

智通财经APP获悉, 研究报告称,因近期中国宏桥发布盈利预喜,重申中国宏桥(01378)“买入”评级,上调目标价8.6港元。

报告指出,因库存仍处于历史低位,制造业投资上行,未来一段时间国内仍将处于补库存的阶段,支撑大宗商品价格。美国二轮财政刺激落地,国内外需求共振,兴业证券预计明年上半年电解铝维持当前高位是大概率事件。中长期,电解铝行业有产能天花板压制,僵尸产能及违规产能近乎完全出清,行业竞争格局得以优化。

兴业证券认为,公司2020 年预计利润增速在50%左右,对应2020年净利润91亿元左右,第四季度单季度净利润23亿元左右(第三季度单季度净利润近40亿元)。第四季度电解铝均价较Q3环比增加914 元/吨(+7.1%)。动力煤价环比增64元/吨(+12.6%),阳极环比增333元/吨,(+13.0%),预计电解铝的生产成本第四季度环比增了约600元/吨,电解铝价格上行幅度仍然超过了生产成本的增幅,预计第四季度扣非后的净利润要略好于第三季度。

兴业证券预计公司 2020-2022年归母净利润分别为91.7、141.8(上调铝价中枢至 15255元/吨)及146.0亿元(上调铝价中枢至 15255元/吨),同比增长50.4%、54.6%、3%。20-22年每股收益1.03、1.6、1.64元,2020E股息率7.4%,目标价上调至8.6港元。

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