海通证券：美英疫苗接种持续提速，拜登公布1.9万亿美元刺激方案

本文来自微信公众号“梁中华宏观研究”。

概要：

卫生事件追踪：美、英疫苗接种持续提速。截至15日，以色列疫苗接种率已达25.3剂/百人，英国(5.4剂/百人)、美国(3.7剂/百人)的接种率也迅速提升，中国(0.7剂/百人)相对较慢。从接种速度看，阿联酋和以色列的每日接种量在全球领先，而近期美国、英国的接种速度持续提升，中国接种速度则有所回落。

政策：美联储褐皮书指出，大多数地区经济活动温和增长，就业人数增长缓慢;欧洲央行12月会议纪要显示，紧急抗疫购债计划比降息更有效;上周四，美国当选总统拜登公布1.9万亿美元刺激方案。

经济：美国：当周初请失业金人数大增。20年12月工业总产值同比小幅回升至-2.8%，而12月零售销售额同比小幅回落至6.3%。1月9日当周初次申请失业金人数大幅攀升至96.5万人，创8月底以来的新高。欧洲：1月投资信心指数转正。20年11月欧元区工业生产指数同比降幅继续收窄至-0.6%。消费方面，1月以来，欧洲主要国家消费活动仍较为低迷，德、英零售娱乐活动活跃度较基期的降幅分别达-59%、-61%。欧元区1月Sentix投资信心指数回升至1.3，为20年3月以来首次转正。 -----------------------------------------

1. 卫生事件追踪：美、英疫苗接种持续提速

美英日均新增确诊有所回落。截至1月14日，全球累计确诊新冠病例9413万例，当周日均新增病例72万例。其中，美国和英国上周日均新增均出现回落，分别降至24.5万例和5.1万例，而西班牙的日均新增则继续迅速提升。从人口流动性看，进入1月以来欧洲主要国家包括英国、德国、法国人口流动性均有回升，而美国流动性则保持低位震荡。

美国、英国疫苗接种持续提速。截至1月15日，美国和中国的疫苗总接种量分别达到1228万剂和1000万剂，继续领跑全球，且英国(367.8万剂)接种量反超以色列位列第三。其他欧洲国家中，意大利(100.2万)、俄罗斯(100万)、德国(962万)、西班牙(769万)的疫苗接种量排名较前。

从疫苗覆盖水平看，以色列的每百人疫苗接种量已达到25.3剂，阿联酋疫苗覆盖率也迅速提升，目前每百人接种量已达16.8剂;英国、美国的接种率也迅速提升，截至15日已分别升至5.4和3.7剂/百人，中国接种率相对较慢，目前为0.7剂/百人。对比主要国家的接种速度，阿联酋和以色列的每日接种量分别达到104.6剂/万人和72.6剂/万人，在全球领先，不过近期美国、英国的接种速度也持续提升，截至15日已分别达到24剂/万人和33剂/万人，中国的接种速度则有所回落。

新兴经济体接种疫苗速度主要受疫苗订购量制约。根据杜克大学的跟踪统计，截至21年1月9日，已确认订购新冠疫苗覆盖率超过100%的经济体包括加拿大、美国、英国、澳大利亚、新西兰等，而多数新兴经济体疫苗订购覆盖水平仍不足100%，这也是其疫苗接种速度较低的主要原因。

2. 政策：拜登公布新刺激方案

美联储公布经济褐皮书。上周三美联储公布褐皮书指出，大多数地区称经济活动温和增长，但条件仍然各不相同;就业人口增长，但增速缓慢;几乎所有地区称物价温和上涨。住宅地产市场活动依然强劲，商业地产的疲软状况依然存在。

欧洲央行发布12月会议纪要。上周四，欧洲央行12月会议纪要显示，委员们达成一致共识：目前经济不确定性仍很高，积极乐观的情绪可能很快消退。在当前高不确定性的卫生事件下，紧急抗疫购债计划(PEPP)比降息更有效，而扩大紧急抗疫购债计划(PEPP)的规模被大多数委员认为是适宜的。

拜登公布1.9万亿美元刺激方案。上周四，美国当选总统拜登公布了1.9万亿美元刺激方案，该方案包括：向大多数美国人每人直接支付1400美元，连同2020年12月的600美元在内，救济总金额将达到2000美元;将联邦每周失业救济金提高到400美元，并延长到9月底;将联邦最低工资提高到每小时15美元，并拨款3500亿美元用于州政府和地方政府援助等。

3. 美国：当周初请失业金人数大增

生产方面，2020年12月，美国工业总产值同比小幅回升至-2.8%，工业产能利用率同步上升至74.5%。2021年1月9日当周，美国炼油厂开工率继续升至82.0%，粗钢产量同比增速回升至-10.3%。消费方面，美国公布12月零售销售额同比小幅回落至6.3%，零售和食品服务销售额同比继续下降至2.9%;1月密歇根大学消费者信心指数小幅降至79.2。高频数据方面，1月9日当周，红皮书商业零售销售额同比大幅回落至2.1%，截至1月14日，OpenTable餐厅订单量同比回落-60.1%;ABC News消费者信心指数也再次回落至43.2。

通胀方面，美国12月CPI同比升至1.4%，核心CPI同比稳定在1.6%，PPI同比也微升至0.8%。而1月密歇根大学消费者1年和5年期通胀预期均有回升，其中1年期通胀预期升至3%。就业方面，1月9日当周初次申请失业金人数大幅攀升至96.5万人，创20年8月底以来的新高。景气方面，21年1月美国Sentix投资信心指数回升至10.7，1月8日当周ECRI领先指标小幅回升至146.38，纽约联储WEI指数上行至-1.7。

生产：

消费：

就业：

通胀：

景气指数：

4. 欧洲：1月投资信心指数转正

生产方面，上周欧元区公布20年11月19国工业生产指数同比降幅继续收窄至-0.6%。消费方面，2021年1月第二周，欧洲主要国家消费活动仍较为低迷，其中德国和英国活跃度处于20年下半年以来的低位，截至12日，德、英、法零售娱乐活动活跃度较基期的降幅分别达-59%、-61%、-39%;OpenTable餐厅订单表现也较弱，截至1月14日，德国、英国订单量同比分别下降99.5%、99.7%。就业数据显示，11月欧元区和欧盟27国失业率均小幅回落，分别降至8.3%和7.5%。景气度上，上周欧元区公布1月Sentix投资信心指数，该指标持续回升至1.3，为2020年3月以来首次回归正值。生产：

消费：

就业：

通胀：

景气指数：

（编辑：玉景）