花旗：首予药明康德(02359)目标价236港元 评级“买入”

智通财经APP获悉，花旗发布研究报告，中国的医药研发外包和生产外包(CRO╱CDMO)公司有较好的成本效率和不断成长的人才库，首予以下4家公司“买入”评级。药明康德(02359)目标价236港元，药明生物(02269)目标价130港元，泰格医药(03347)目标价226港元，康龙化成(03759)165港元。

花旗表示，中国的医药外包公司成本比已开发国家的生产商低30%-60%，中国的CRO╱CDMO公司受公共卫生事件影响较小，根据咨询公司Frost & Sullivan的数据，中国研发外包市场2019年的规模为69亿美元，2023年有望达到169亿美元。上述4家公司均为其所处领域的龙头，预计2019-2023年盈利复合年增速在24%-40%之间。