美股再创历史新高，触发华尔街多项卖出信号

本文来自“万得资讯”。

隔夜标普500和纳斯达克综合指数收盘再创历史新高，原因是投资者看好未来几周大型科技公司的财报收益。

具体来看，受苹果(AAPL.US)， Facebook(FB.US)和亚马逊(AMZN.US)等大型科技公司的推动，纳斯达克综合指数上涨73.67点或0.5%，至13530.91 。这是纳斯达克连续第三个交易日上涨，也是该指数今年创下的第四纪录收盘价。

另一方面，标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数全天都在小幅波动。标准普尔500指数最终上涨，收盘创历史新高，上涨1.22点，或不到0.1%，至3853.07点。道琼斯工业平均指数下跌12.37点，或不到0.1%，至31176.01点。

尽管到2021年经济复苏之路坎坷不断，但美国股市仍在继续攀升，三大指数迄今均上涨1.9%或以上。尤其是纳斯达克表现强劲，全年增长5%，而罗素2000年小盘股指数上涨了8.4%。

推动美股上涨的部分原因，是拜登的新政府可能会进一步实现经济复苏。拜登曾呼吁制定一项1.9万亿美元的救助计划，其中包括直接向家庭付款以及更多用于检测和疫苗分发的资金。根据道琼斯市场数据，在拜登上任之日的本周三，标普500指数和道琼斯指数创下1985年以来最佳的就职日表现。

本季度到目前为止，好于预期的收益报告也提振了市场。ING Groep宏观研究全球主管Carsten Brzeski表示，“财报季看起来相对较好，似乎证实了美国第四季表现良好的图景，因为经济没有完全封闭。股市实际上已经看向最近几天恶化的经济短期前景之后。”

美股触发华尔街卖出信号

不过，美股今年以来的上涨行情，也触发了多家投行的“卖出信号”。美国银行(Bank of America)警告说，市场的过度兴奋将带来一些痛苦。

美国银行股票策略师萨维塔•萨伯拉曼尼亚(Savita Subramanian)在一份报告中呼应了花旗(Citi)和高盛(Goldman)的警告，称“人气和估值正变得乐观。”自全球金融危机以来，美银的情绪指标目前最接近“卖出”信号。然而，尽管美国银行“持更为谨慎的观点”，但它仍表示“我们看好市场的某些领域：周期性/价值和小型股。”

具体来看，萨勃拉曼尼亚在研报中表示，2020年股市上涨16%后，目前美股的市盈率为22.5倍，基本上与8月份的峰值22.7倍持平，尽管10年期收益率跃升了约40个基点。美银的20个指标中，现在有18个指标显示高估，其中有15个指标显示非常高估。

随着市场情绪日益高涨，美国银行的自营卖方指标——一种反向投资者情绪模型——“正处于金融危机以来最接近卖出临界值的水平。”

美银的警告信号，也呼应了1月以来其他投行的指标。花旗的恐慌/欣快情绪模型显示，1月9日当周的恐慌/欣快情绪跳升至创纪录的1.83，而前一周则向上修正为1.69。花旗集团首席经济学家托拜厄斯•莱夫科维奇表示，在观察之前极端乐观情绪之后的市场回报时，“历史上有100%的可能性，未来12个月市场会以目前的水平下跌。”然而在这之后，美股三大指数均创下新高。

在最新的高盛证券研究报告中，分析师克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼(Christian Mueller-Glissman)写道，高盛的风险偏好指数(RAI)1月16日当周达到1，为4年来最高，仅次于历史最高水平。自去年第四季度以来，风险偏好大幅增加。高盛策略师随后指出，他“在其他情绪和立场指标上也看到了类似的看涨转变”，并解释说，尽管“情绪和立场本身很少是逆转的催化剂，但在极端情况下，一旦发生震荡，它们就会增加这种风险。 ”

美股抛售时机到了吗?

美国银行的贾里德•伍达德(Jared Woodard)表示，要根据看跌的市场信号来选择市场时机。众所周知，熊市信号比牛市信号更难交易：市场低谷是一个事件，而市场顶部是一个过程。该分析师建议投资者将因对疫苗推出、经济重新开放或财政投资进展的失望而导致的第一季度市场调整视为买入机会。

萨伯拉曼尼亚也表示同意，尽管语气微妙得多：股票对债券的吸引力仍然更大(尽管不如以前那么大)，但估值表明，在未来十年，股票回报可能低于平均水平(约5%)。尽管美银的观点更为谨慎，但该投行仍看好市场的某些领域，包括周期性/价值型和小型股。

（编辑：玉景）