里昂：利丰(00494) 去库存周期持续 目标价下调至3.05港元

里昂发表报告表示，美国百货龙头Kohl's及Macy's的销售较差，而网上商店Amazon的销售见好的市场环境下，预期利丰(00494)去库存的周期持续，因此降利丰2016年至2018年核心盈利预期7至21%，将投资评级由“跑输大市”降至“卖出”，目标价由4港元降至3.05港元，此相当预测2018年市盈率10倍。

此外，候任总统特朗普的政策将有利当地消费，但预计会影响利丰，而欧洲的市场环境仍疲弱。

该行指出，去年下半年的市场环境已经十分艰难，贬值压力影响利丰的贸易生意，销货量提升仍未足以抵销定价压力，认为目前仍处于去库存同期的中段，预计今年将持续。

里昂表示，特朗普政策仍是不确定因素，虽然见香港消费力增强，但因去库存的周期及快时装的小订单数目，预计不会对未来9-12个月有任何大影响。