安信国际：首次覆盖给予彩虹新能源(00438)“买入”评级 目标价3港元

智通财经APP获悉, 安信国际研究报告称，首次覆盖给予彩虹新能源(00438)“买入”评级，目标价3港元。

报告中称，公司是央企背景光伏玻璃制造企业，母公司彩虹集团隶属央企中国电子。2020年港股配股后，控股股东持有公司股权72.7%。公司于2004年港交所上市。公司2009年起从事光伏业务，优势在于光伏玻璃制造业务。目前光伏玻璃制造产能为2400t/d，在行业内排名第三，市占率约10%，是国内光伏玻璃制造领域从业时间长，技术先进的企业之一。

报告指出，光伏玻璃行业处于景气上行周期基于以下三个方面：一，在技术及管理进步下，太阳能发电成本快速下降，中国太阳能发电初步具备平价上网能力，海外市场及中国市场需求快速释放;光伏玻璃行业集中度相对较高，行业排名前五名的企业市占率超过80%，彩虹新能源行业排名第三，市占率10%;公司于2020年完成对低利润业务的剥离，集中资源投资光伏玻璃制造主业。2020年完成的配股，为主业发展提供资金支持，且公司资产负债率下降至70%以下，预期2021年财务成本下降。

安信国际预计彩虹新能源2020-22年的收入将分别达到人民币22.9亿元、23.4亿元及29.9亿元，同比分别增长1.9%、2.3%及27.7%;净利润预计达人民币1.95亿元、4.18亿元及5.43亿元，同比分别增长109.9%、114%及29.8%，2020及2021年预测净利润均翻倍。现价对应 2020、2021、2022 年 PE为19.8/12.3/9.4倍。彩虹新能源较A股及港股上市的光伏玻璃制造企业，估值有明显折让。