建行(00939)：债转股资金主要来自社会 建行只投少部分作“药引子”

目前四大行都在如火如荼的进行债转股项目。1月19日，在银监会例行新闻发布会上，建设银行(00939)高层表示，建行债转股资金来源主要从社会募集，建行只投入少部分自有资金。

他还表示，债转股中银行只是作为金融服务主体，通过筹集社会资金达到帮助企业降低负债率的目的，是银行创新金融服务的一种模式。换句话来说，此次债转股，负债也许是建行的，也许不是建行的，甚至都可能不是建行的客户，由建行作为金融服务的提供商，募集社会资金，以股权投资的形式置换企业债务。

在具体操作中，建行会投入少部分资金作为“药引子”，绝大部分资金通过社会融资的方式。

对于市场关注的“名股实债”问题，建行股权与投资管理部总经理孙建政指出，“股”与“债”的差别主要有两点，一是在于是否有固定的回报率，二是退出机制。对于前者，“如果没有固定的回报，我觉的不是一个债的问题”;对于后者，他表示当前“股”与“债”在退出方式上则很难区分。“债可以到市场上发，股也可以在市场上发，债可以私下交易，股也可以私下交易。交易方式很难界定。”孙建政称。

值得注意的是，建行董事会秘书陈彩虹表示，建行在挑选债转股标的企业时，有严格的限定，不碰僵尸企业，不碰深陷不良资产的企业，而是选择有发展前景，但短期内受困于高负债率的行业龙头企业。

智通财经了解到，去年10月中国新一轮债转股方案出炉，此后四大行相继成立债转股资管公司。当前建行签署的债转股框架协议总金额已超过1600亿元人民币。

据相关报道称，目前内地债转股共计达成18单项目合同，涵盖27家企业。建设银行占比最高。据悉，当前27家签署债转股相关协议的企业均为国有企业，以地方大型龙头企业为主，属于周期性行业，近九成企业旗下有上市公司平台。这些企业的资产负债率都高达50%以上。