建银国际:下调高鑫零售(06808)目标价14.2%至10.3港元 评级“优于大市”

建银国际将高鑫零售(06808)目标价由12港元下调14.2%至10.3港元,维持“优于大市”评级。

智通财经APP获悉,建银国际发表研究报告,将高鑫零售(06808)目标价由12港元下调14.2%至10.3港元,维持“优于大市”评级。

报告中称,对高鑫零售(06808)2020财年的业绩感到失望。而集团新的资本支出投资周期开始,长远也会寻求O2O营销模式。高鑫零售2020财年的收入为950亿人民币,同比增0.1%,毛利跌5.4%,至约243亿人民币,毛利率25.5%,同比减少1.5个百分点。纯利同比微升1.3%,至约29亿人民币。

建银国际表示,集团的主营仍旧是大卖场,但自从淘宝在去年11月成为其大股东,集团开始转移资源至小店模式,即中润发及小润发。该行预期,集团在作出资本开支30亿后,预计2021财年将会开设30至50间中型超市及200-300间小型超市,又预期店铺开设计划会为集团在2021财年带来同比高单位数增长,及2022财年同比达低双位数增长。该行预计,纯利增长将由收入增长而非毛利率增长带动。

建银国际认为,集团具有与中国电子商务合作伙伴合作的影响力和相关专业知识,正因如此,才会吸引到阿里巴巴(09988)收购集团股份。

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