大行2021年投资展望:行业基本面与估值双提升 重点推荐龙光集团(03380)

龙光业绩保障度高,股息率颇具吸引力,有望率先迎来价值重估。

智通财经APP获悉,2020年房地产销售规模创历史新高,行业景气度持续提升。在2021年度投资策略中,花旗、富瑞、海通国际、建银国际、中金等众多国内外著名投行及机构一致认为,中国房地产行业基本面将继续向好,优质龙头房企有望率先迎来价值重估,推荐龙光集团(03380),给予“行业首选”、“强烈推荐”或“买入”评级。

花旗展望报告指出,中国地产行业已经进入“管理红利”时代,龙光管理层执行力强,土地储备优质充裕,城市更新发展迅速,预计未来三年权益合约销售可保持年均20%的增长率、城市更新每年可贡献约20%的核心利润,保障集团业绩跨周期高质量增长,盈利能力行业领先。该行认为,龙光管理红利突出,未来将成为地产行业整合的赢家,继续推荐为“行业首选”,目标价为19.3港元。

中金研究报告指出,龙光坚持稳健的财务策略,债务结构不断优化,融资优势日益显著。近期成功发行3亿美元7年期优先票据,票面年利率4.5%,创下集团境外债年期最长及利率新低记录,充分体现在行业分化加剧的环境下,国际债券市场对集团财务稳健性和跨周期高成长性的高度认可。该行预计,面对“三道红线”新规,龙光未来融资成本有望进一步下降,重申“买入”评级。

海通证券策略报告指出,重点房企融资管理新规加快了行业整合,而新冠疫情加剧了优质龙头房企的比较优势,强者恒强是大势所趋。龙光全国化布局显成效,城市更新已成为盈利新引擎,开启商业运营等多业态,培育中长期稳定收入来源;营收增长稳健,核心利润率持续提升;财务稳健,融资成本稳中趋降;股息持续优厚,市场认可度高。该行认为,龙光已确立行业领先优势,在基本面持续向好驱动下,将打开估值上行区间,给予“优于大市”评级。

富瑞、建银国际、联昌国际、平安证券、华西证券、国盛证券等多家投行均认为,当前地产板块估值正处于历史低位,龙光业绩保障度高,股息率颇具吸引力,有望率先迎来价值重估,给予重点推荐。

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