大摩：给予纽约时报(NYT.US)“增持”评级，目标价57美元

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报表示，给予纽约时报(NYT.US)“增持”评级，目标价57美元。

大摩表示，尽管纽约时报与2020年的强劲增长相比有些困难，但该行表示:“高端品牌和庞大的TAM(潜在市场规模)是纽约时报2021年增长的关键助力。”大摩认为纽约时报代表了一个超过1亿人的潜在市场的5-10%。

大摩认为尽管新闻周期的节奏无法预测，但“品牌实力、领先的订户规模和持续的数字投资”为纽约时报提供了独特的竞争优势。

即便是在预测毛收入增长下滑和用户流动率上升时，摩根士丹利也预计2021年该公司的纯数字用户的净增长约为90万，虽然低于2020年160万的净增长，但高于2019年70万至75万的增长。

大摩表示，ARPU也可以从纽约时报的定价权中受益。今年，推动ARPU订阅量下降的主要因素将“有意义地减弱”。一大批新用户的促销费率即将结束，同时纽约时报能持续成功地对长期订阅用户实施提价。

摩根士丹利预计，2021年纽约时报的ARPU将出现温和至个位数的下降，而2020年的降幅将达到两位数。这表明“数字订阅收入在未来5年以15%的复合年增长率增长”，推动毛利润在此期间以10%的复合年增长率增长。